瑞銀：美國防禦股下行風險縮小，預算案成關鍵

UBS分析：美國國防股票的下行風險正在縮小

UBS的分析師認為，儘管對政府預算削減的擔憂仍然存在，但美國國防股票的下行風險正在減少。

UBS表示：“儘管遭遇了40%的拋售，市場共識預測自選舉以來已經上升。”他們指出，市場已經將某種程度的低估值和下調預測計入了價格中。“下行潛力似乎越來越小，”他們補充道。

該公司認為，當前環境與2010年代初的自動預算削減（Sequestration）之間的比較是誤導性的，因為那時政府IT估值崩潰。

UBS表示：“我們認為當前的環境與自動預算削減有顯著不同，不相信會出現類似的結果。”

該公司指出，雖然自動預算削減期間（即2010年代初期，為了平衡聯邦赤字而導致政府IT有機收入出現兩位數下降）引發了收入的下降，但目前在以赤字為導向的政府支出（DOGE）下的預算削減則“更為精確”，並針對主要國防承包商影響較少的特定領域。

UBS還強調，在自動預算削減期間，“EBITDA的高峰到低谷約為19%，而每股收益的高峰到低谷約為15%”，但隨著市場意識到下行風險沒有最初預期的那麼嚴重，股票在盈利穩定之前就已開始回升。UBS認為，當前也可能出現類似的趨勢。

展望未來，UBS認為FY26預算申請可能成為國防股票的“清理事件”，因為這將提供對長期支出計劃的更好可見性。

雖然該公司預計某些預測將被下調，但他們相信這可能有助於估值趨向與更廣泛市場的平價。

預算申請的潛在影響

UBS指出：“我們認為FY26預算申請的清理事件將導致目前對標準普爾500指數的折扣趨向平價。”不過，他們警告說，“波動的第一季度訂單仍可能在此之前對股票施加壓力。”

L3哈里斯科技（L3Harris Technologies，NYSE: LHX）(+1.1%)、洛克希德·馬丁（Lockheed Martin，NYSE: LMT）(+0.3%)、北羅普·格魯曼（Northrop Grumman，NYSE: NOC）(+1.7%)和通用動力（General Dynamics，NYSE: GD）(+0.5%)在周四的交易中均有所上漲。

### 評論

這篇文章讓我們看到，儘管面對政府預算削減的挑戰，美國國防股票似乎仍能保持相對穩定的表現。UBS的分析提供了關於市場的深刻見解，尤其是對比過去的自動預算削減，顯示出當前環境的不同之處。這不僅反映了市場對國防開支的長期信心，也暗示了投資者應該如何在不確定性中尋找機會。

此外，FY26預算申請的預期影響，可能成為市場的轉折點，值得密切關注。投資者在此背景下，應該考慮如何調整自己的投資策略，以便在未來的市場波動中保持競爭力。這也提醒我們，市場的動態變化及其背後的政策決策對於股票表現的影響不容忽視。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。