瑞銀警告：CTA拋售潮來襲，股市恐難反彈！

UBS分析師警告CTAs持續減持股票及風險資產

UBS的分析師在一份研究報告中指出，商品交易顧問（CTAs）將繼續削減其股票及風險資產的持倉，並在短期內不會提供支持。

UBS表示：“我們不應期待CTAs在短期內提供支持，他們正是股票的賣家。”

該銀行指出，在過去兩周內，CTAs將其整體股票持倉減半，導致500至600億美元的資金流出，這一賣壓可能會持續。

即使股票價格上漲5%，UBS也預計CTAs會藉此機會進一步賣出。像OBX、OMX、AEX和TOP40這類流動性較低的市場被認為風險最大。

同時，該銀行補充道，CTAs已經回購了大約3000萬DV01的持倉，但他們現在預計這一趨勢將暫停，因為市場反應開始趨向平衡。歐盟的債券波動性上升可能會幫助限制潛在的資金流出。

在信貸市場方面，近期利差擴大，加上股票和債券的波動性上升，顯示CTAs將削減三分之一的多頭持倉，這將對市場造成影響。

在貨幣方面，UBS強調CTAs正在迅速減少其長期美元持倉。

該銀行寫道：“從1月20日的2000億美元高峰，目前僅剩下四分之一。”

UBS預測CTAs將在接下來的兩周內完全賣掉剩餘的500至600億美元美元持倉，並在G10貨幣和新興市場貨幣之間進行75/25的分配。

此外，他們表示CTAs已迅速降低能源持倉，並以創紀錄的速度轉為做空，同時增加金屬的持倉，預計流入將會穩定。

UBS目前的信號顯示出對股票/信貸的看漲但賣出、對債券的看跌、對美元的中性、以及對金屬的看漲但對能源和農業的看跌。

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這份報告突顯了CTAs在當前市場環境下的行為模式，顯示出他們對風險資產的謹慎態度。當市場不穩定時，投資者通常會尋求避險，這使得CTAs的減持行為成為一個重要的市場信號。值得注意的是，CTAs的行為可能會在短期內影響市場的流動性和價格波動，特別是在流動性較低的市場中，未來幾周的市場走勢可能會受到這些動作的影響。

此外，CTAs對美元的減持表明他們對美國經濟前景的擔憂，這也可能反映出全球投資者對風險的重新評估。在這樣的背景下，投資者應該密切關注CTAs的動向，因為他們的賣出策略可能會加劇市場的波動性，並影響其他資產類別的價格走勢。這一切進一步顯示出市場的複雜性與不確定性，投資者在作出投資決策時必須謹慎行事。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。