關稅威脅衝擊比特幣，市場「無形之手」或加劇波動：Crypto Daybook Americas 最新動態
2026年1月20日，Omkar Godbole報道
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市場概況：
比特幣（BTC）現報約91,161美元，與其他主要加密貨幣同步下跌，納斯達克100期貨也受壓。這波跌勢主要源於美國前總統特朗普對反對其收購格陵蘭的歐洲國家發出關稅威脅，令地緣政治緊張升溫。
不過，市場背後還有另一股力量在起作用——即市場製造商（market makers）的「無形之手」。這些市場製造商負責在交易所的訂單簿中創造買賣盤，確保大額交易能以穩定價格完成。他們透過買入和賣出期權來對沖風險，從買賣差價中獲利。
目前，比特幣期權市場的市場製造商正處於「負伽瑪敞口」（negative gamma exposure）狀態，價格區間約在86,000至95,000美元之間。負伽瑪意味著隨著價格波動，他們的風險增加，為了對沖風險，他們會在價格上升時買入，比特幣下跌時賣出，反而加劇了價格波動。去年十月標普500期權市場也曾出現類似情況。
除了這種市場機制外，市場仍密切關注地緣政治發展以及美國最高法院即將對特朗普關稅政策作出裁決。Zerocap分析師Emir Ibrahim指出，政治噪音是造成緊張局勢的主要原因，包括特朗普對委內瑞拉的軍事干預威脅、對歐洲和伊朗的關稅威脅，以及推動更換聯儲局主席鮑威爾的努力。最高法院若對特朗普不利，可能引發貿易政策、退款責任及赤字預期的短期波動。
傳統市場方面，美國10年期國債收益率升至4.37%的四個月高位，美元走弱，股指期貨下跌，顯示美國資產整體偏弱，投資者需保持警覺。
本日重點活動：
– 加密貨幣方面：
– 1月20日早上7時，BNB鏈將舉行X Spaces會議，嘉賓包括PancakeSwap、Lista DAO、United Stables及Venus Protocol。
– 1月20日晚上6時，Avalanche將舉辦AVAX Talk，預告將有重大公告。
– 宏觀經濟：
– 1月20日早上8:15，美國ADP就業變動數據公布（前值11.75K）。
技術分析：
根據Deribit及Amberdata數據顯示，市場製造商在比特幣價格86,000至95,000美元區間的伽瑪敞口多為負值，這意味著他們會在價格上升時買入、下跌時賣出，從而放大價格波動；但在約90,000美元附近，伽瑪敞口轉為正值，或有助於抑制波動。
市場行情速覽：
– BTC下跌約2%，報91,320美元。
– ETH下跌約3.5%，報3,105美元。
– CoinDesk 20指數下跌3.08%，報2,799點。
– 美元指數（DXY）下跌0.95%，報98.45。
– 黃金期貨上漲2.99%，白銀期貨大升7.43%。
– 亞洲股市方面，日經225跌1.11%，恒生指數跌0.29%。
加密貨幣公司股價表現：
– Coinbase（COIN）盤前跌4.75%。
– Galaxy Digital（GLXY）盤前跌8.16%。
– MARA Holdings（MARA）盤前跌4.84%。
– Riot Platforms（RIOT）盤前跌6.13%。
– 其他多數加密礦業及相關企業股價亦呈現回調。
ETF資金流向：
– 比特幣現貨ETF當日淨流出約3.95億美元，累計淨流入約578億美元，持有比特幣約131萬枚。
– 以太坊現貨ETF當日淨流入約470萬美元，累計淨流入約129.3億美元，持有以太坊約623萬枚。
市場背後的深層啟示與評論：
這次比特幣及加密市場的波動，表面上是由特朗普的關稅威脅及地緣政治緊張引發，但更深層次的推手是市場製造商的交易策略。負伽瑪敞口讓他們在價格變動時被迫逆向操作，從而放大市場波動，這種「無形之手」在市場中扮演著雙刃劍的角色：一方面提供流動性和價格穩定，另一方面在特定情況下加劇價格波動。
這提醒投資者，除了關注宏觀政治經濟因素外，還要理解市場結構和交易機制對價格的影響。特別是在期權市場活躍的情況下，市場製造商的對沖行為可能成為價格波動的重要催化劑。
此外，地緣政治的不確定性和美國最高法院的裁決將為市場帶來更多不確定性，投資者應保持謹慎，合理配置風險。
最後，從KuCoin交易所2025年創紀錄的交易量來看，儘管市場波動加劇，整體加密市場的參與度和活躍度仍在提升，顯示加密資產的生態系統正逐步成熟，並吸引更多用戶和資金流入。
總括而言，2026年初的加密市場正處於多重力量交織的關鍵時刻，理解這些力量如何互動，有助於投資者在波動中尋找機會，避免盲目跟風，實現更理性的投資決策。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
