特朗普的巨額法案將引發債務危機與比特幣熱潮

特朗普的「美麗大法案」可能引發美國債務危機及比特幣繁榮

特朗普總統的債務重負法案可能會加速美元貶值。隨著通脹上升，比特幣或許成為少數幾個真正的避險工具之一。

**關鍵要點**：

* 特朗普的「美麗大法案」可能使美國債務增加超過2.4萬億美元，加速即將到來的債務危機並推高通脹。
* 通脹和美元貶值仍然是美國經濟中最容易發生的情況，侵蝕現金和債券的實際價值。
* 比特幣可以提供避險，但只有在自我保管的情況下，因為保管平台可能無法在長期的金融壓制階段中生存。

“貶值通常在債務危機中相當突然地發生。”這句話出自於億萬富翁對沖基金經理雷·達里奧的著作《變化中的世界秩序》，今天聽來比他在2021年首次寫下這句話時更具分量。美國似乎正朝著這個方向邁進。

2024年美國預算赤字超過6萬億美元，而前政府效率部門（DOGE）負責人埃隆·馬斯克的削減聯邦開支的努力失敗，僅削減了1800億美元，遠低於他承諾的2萬億美元。利率保持在4.5%，美國聯邦儲備系統擔心貿易戰對通脹的影響。目前，10年期國債的收益率仍在4.35%以上。

坦白說，美國的債務螺旋正在加深。更糟糕的是，這一可能的催化劑已於5月22日通過眾議院，現在正待參議院審議。

「美麗大法案」將促使通脹上升

自5月初以來，「美麗大法案」一直在頭條新聞中引發關注，並打破了名人之間的友誼。該法案超過1100頁，匯集了過去共和黨政策的精華：延長2017年時期的減稅政策，取消前總統拜登的綠色能源激勵措施，以及對醫療補助和SNAP福利的更嚴格資格要求。它還授權大規模擴展移民執法，並將債務上限提高5萬億美元。

根據非黨派的國會預算辦公室（CBO），該法案在十年內將削減聯邦收入3670億美元，而支出僅減少1250億美元。這意味著債務將淨增加2.4萬億美元，這使得已經驚人的近37萬億美元的債務更為沉重。另一個非黨派預測機構負責任的聯邦預算委員會指出，考慮到利息支付，該法案的成本在十年內可能上升到3萬億美元，或者如果臨時減稅永久化，則可能達到5萬億美元。

一些法案支持者認為，減稅將刺激經濟並“自我支付”。然而，2017年減稅的經驗顯示，即使考慮到經濟的積極影響，根據CBO的數據，這些減稅在十年內仍使聯邦赤字增加了近1.9萬億美元。

美國無法「通過增長擺脫」債務

有些人認為美國將神奇地「通過增長擺脫」這一問題。但正如21世紀資本的聯合創始人Sina所指出的，

“如果沒有削減開支或增加稅收，美國需要每年20%以上的實際GDP增長，才能擺脫這一債務。”

2025年第一季度的實際GDP增長為-0.3%，而美國聯邦儲備系統預測2025年第二季度的增長為3.8%，這樣的情況仍然不切實際。

哈佛經濟學家肯尼斯·羅戈夫在《金融時報》中寫道，預計赤字將在特朗普任期內超過GDP的7%，而這還不包括黑天鵝事件。

這意味著現在唯一可能的增長是名義增長。

在他的書中，雷·達里奧概述了政府在債務危機中擁有的四種工具：緊縮、違約、再分配和印鈔。前三種都是痛苦且政治代價高昂的選擇。第四種，即印鈔和貶值，則是最有可能的選擇。這是靜默的、不透明的，且容易偽裝成刺激措施。它也會摧毀儲戶、債券持有人以及任何依賴法定貨幣的人。達里奧寫道，

“大多數人對貨幣風險的關注不夠。大多數人擔心他們的資產是上升還是下降；他們很少擔心他們的貨幣是上升還是下降。”

沒有你的私鑰，就沒有你的比特幣

這就是比特幣進入畫面的地方——不是作為一種投機交易，而是作為對美國債務危機的貨幣保險。

如果美國選擇通過通脹來擺脫債務，名義國債和現金的實際價值將會下降。人為壓低的利率和機構強制購買國債可能進一步將實際收益推入負領域。

比特幣的設計旨在抵抗這一結果。憑藉其固定供應量和獨立於政府貨幣政策的特性，它提供了法定貨幣無法提供的避難所：抵禦金融壓制和貨幣貶值的庇護所。更不用說其收益率可以讓國債相形見絀。正如Bitwise分析師所指出的，比特幣的稀缺性和韌性使其在財政不穩定中獨樹一幟。

然而，並非所有比特幣的持有方式都是相同的。在危機情況下，當政府可以以“經濟穩定”的名義合理化金融壓制時，保管風險是很高的。ETF和任何其他保管服務可能根本無法履行贖回義務。唯一真正的保護來自於自我保管、冷存儲、私鑰和完全控制。

羅戈夫直言不諱地指出：

“美國的財政政策正在失控，似乎兩黨都沒有政治意願在重大危機發生之前進行修正。”

到目前為止，由共和黨控制的國會尚未拒絕特朗普的任何提案，這使得「美麗大法案」成為法律的可能性很高。全面的債務危機的可能性也在上升。在那種情況下，自我保管的硬資產將變得比以往任何時候都更為重要。

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