特朗普的加密貨幣政策與市場影響分析

從ETF到戰略比特幣儲備：深入特朗普的加密貨幣策略

隨著特朗普政府的推動，加密貨幣的採用速度正在加快。美國已經成為塑造加密市場的核心力量，無論是在監管還是宏觀經濟方面。加密市場開始與美國股市同步運行，反映出機構參與的增長以及對宏觀經濟條件的敏感性。HTX Ventures在其最新報告中回顧了特朗普總統的加密政策實施情況、當前美元流動性及其對加密市場的影響。

監管如何重塑加密市場周期

合法化和美元化是這一周期的主要推動力。比特幣作為主要受益者，通過ETF成為美國機構資本的入口，從而鞏固了美國加密行業的長期合法性。預計美國的加密採用過程將持續產生一系列正面消息和監管進展。

美國的加密政策演變可能會貫穿特朗普的第二個任期。類似於大蕭條期間的黃金積累，提議進行大規模比特幣購買的計劃將需要財政操作。這些措施甚至可能包括製造負GDP數據以證明貨幣刺激的必要性，這在過去的周期中，包括2008年、2020年及其他經濟壓力期間都有發生。美國尚未為主權比特幣購買分配正式預算。

戰略比特幣儲備可能改變一切

與過去由ICO熱潮或2020年DeFi夏季推動的周期不同，當前周期是由監管變化推動的，包括美國證券交易委員會（SEC）對加密的支持立場和提議的戰略比特幣儲備。

加密市場越來越與全球宏觀趨勢保持一致，與科技股的長期穩定周期相呼應。在當前周期中，比特幣與傳統金融市場的相關性更強，並且波動性異常低。

機構投資者現在已成為比特幣價格變動的主要驅動力。這可以從CME比特幣期貨的未平倉合約中看出，該數字從ETF獲批前的40億美元上升至穩定在100億美元以上，並在高峰時期超過200億美元。

然而，CME的未平倉合約可能因機構投資者使用槓桿而膨脹，這些投資者利用現貨ETF和期貨之間的利差獲利。如果這些利差套利頭寸大規模解除，可能會通過現貨ETF的資金流出觸發劇烈的價格下跌。

特朗普的加密政策執行

特朗普政府下最近實施的政策加速了加密貨幣的機構化。SAB 121的廢除使傳統金融機構能夠提供加密資產的保管服務。因此，花旗銀行積極探索添加加密保管的機會，而摩根大通則計劃通過第三方保管人向客戶提供加密投資。

FIT21法案和有關穩定幣的行政行動也為長期監管清晰度奠定了基礎。雖然FIT21尚未生效，但它為數字資產的分類指明了方向，根據去中心化的程度將其劃分為SEC和CFTC的管轄範圍：高度去中心化的代幣歸CFTC管轄，而更集中化的資產則在SEC的監管之下。

未來的展望預示著對加密行業將有更多有利的監管進展。儘管美國戰略比特幣儲備最近已經建立，但比特幣的主動購買尚未開始，這表明一個關鍵的增長催化劑可能仍在前方。

與此同時，穩定幣立法預計將迅速推進。提議的GENIUS法案旨在為美元支持的穩定幣創建一個全面的監管框架，為銀行、支付處理商和企業提供合法的進入點。特朗普政府在其第一任期內已經支持了使商業銀行能夠保管或發行穩定幣的倡議。

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在當前的加密市場中，特朗普的政策無疑將影響未來的發展方向。隨著監管環境的逐步明朗化，機構投資者的參與將持續增強，加密貨幣的合法性和接受度也將隨之提升。這不僅是對比特幣的支持，也是對整個加密生態系統的信心提升。

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