全球股市受貿易關稅消息推動上揚 美債收益率創近月最大單日跌幅
倫敦及新加坡報道 — 周二全球股市普遍上升，投資者在消化最新的關稅相關消息之餘，長期美國國債收益率則出現自四月中以來最大單日跌幅，與日本超長期債券的價格急升趨勢相呼應。
在與歐盟委員會主席周末通話後，美國總統特朗普暫緩對歐盟商品徵收50%關稅的計劃，延期至7月9日實施。受此消息帶動，歐洲股市上升0.4%，國防股表現尤為突出，英國股市則因週初假期結束而上漲1%。美國股市方面，由於週一是美國假期，未有交易，但期貨顯示周二有望錄得穩健漲幅。
德意志銀行分析師指出：「市場正逐漸適應特朗普的威脅，部分投資者開始預期這些威脅不會立即全面實現，顯示市場存在一定程度的恐懼疲勞。」
同時，影響美國政府借貸成本及房貸利率的30年期美債收益率下跌8個基點，至4.9572%，創一周新低。該期限的收益率自去年十月以來接近高位，仍略低於5%。此趨勢與日本30年期債券收益率近20個基點的下跌同步，後者受到日本政府考慮減少超長期債券發行的報導影響。
ING研究部全球宏觀主管Carsten Brzeski表示：「債務可持續性問題重新進入投資者視野，這是美國擔憂的溢出效應，尤其是對於債務沉重的日本而言。」
本周投資者焦點還包括即將於周三公布的英偉達（Nvidia）業績，市場預期其第一季度收入將同比增長66%。此外，美聯儲多名官員的講話及周五公布的美國核心PCE價格指數也將成為關注重點，為美國利率走向提供指引。
亞太區方面，剔除日本的MSCI亞太指數下跌0.4%，但香港恒生指數則逆勢上升0.4%。
美元信心受挫 歐元及日圓表現疲弱
美元兌一籃子貨幣微升0.4%，但仍連續第五個月下跌，若成真將是自2017年以來最長的跌勢。歐元小跌0.3%，報1.13549美元，接近一個月高位；日圓則下跌0.6%，報143.71兌一美元。
特朗普在關稅政策上的反覆無常，加上美國財政赤字惡化的擔憂，削弱了市場對美資產的信心，進而拖累美元表現。瑞士銀行經濟學家David Meier表示：「美元體系可能正面臨長期的轉變，因為美元近期似乎已見頂。美國政策的反覆無常、財政緊張局勢及龐大的對外債務，配合雙赤字的背景，意味著美元走弱是阻力最小的路徑。」
隨著美元失去部分避險吸引力，投資者轉而尋求黃金等替代資產，推動金價今年創新高。儘管如此，隨美元回穩，黃金價格周二下跌1%，報每盎司3,307.69美元。
油價基本持平，市場預期石油輸出國組織（OPEC+）成員在本周稍晚會議上可能決定增加產量。布蘭特原油期貨下跌0.4%，報64.50美元／桶；美國西德州中質原油同幅下跌，報61.26美元／桶。
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評論與啟示
這篇報道揭示了全球金融市場在地緣政治與政策風險交織下的敏感反應。特朗普暫緩對歐盟加徵關稅，暫時緩解了市場的緊張情緒，令股市短暫反彈，卻也反映出投資者對美國政策不確定性的「恐懼疲勞」。這種疲勞不代表風險消失，而是市場在不斷適應波動的過程中形成的短期麻木。
長期美債收益率的回落，與日本政府考慮限制超長期債券發行的消息同步，暗示債務可持續性問題逐步浮現。對日本這類高負債國家來說，債券市場的微妙變化可能預示著未來政策調整的前奏。這亦可能成為全球金融市場的一大不確定因素，尤其是在美國財政狀況惡化的背景下，投資者需密切關注債務風險的擴散。
美元連續多月走弱，加上美國政策的不確定性，可能催生全球貨幣體系的結構性調整。David Meier提出美元體系可能變革的觀點值得深思，這對全球資本流動、匯率波動及新興市場均有深遠影響。投資者在尋找避風港的同時，也需警惕黃金等傳統資產的價格波動。
最後，市場對英偉達業績的期待凸顯了科技股在當前經濟環境中的關鍵地位。AI及高科技產業的強勁表現或成為資本市場的亮點，對全球經濟增長有積極推動作用。
總結來說，這篇報道不僅反映了近期市場的動態，更揭示了全球經濟與金融體系中潛藏的結構性風險與機遇。投資者應以更審慎和多元的視角，評估政策風險與市場波動，靈活調整資產配置以因應未來挑戰。
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