特朗普時代反壟斷執法轉向 支持數十億美元大交易順利通過
路透社報導，前美國總統特朗普任內的反壟斷執法部門，近期在一星期內批准了多宗總值高達630億美元的大型收購案，顯示出願意與企業和解，與拜登政府時期的嚴格立場形成鮮明對比。
美國司法部反壟斷司與聯邦貿易委員會（FTC）在六月批准了三宗交易，總值達630億美元，展現FTC主席安德魯·費格森（Andrew Ferguson）和司法部反壟斷主管蓋爾·斯萊特（Gail Slater）採取了不同於前任的策略。
這些和解協議，加上恢復正式縮短交易等待期的做法，為交易方提供了更大確定性，有望促使像巧克力醬製造商費列羅（Ferrero）這類企業順利完成交易。費列羅週四宣布以31億美元收購穀物製造商WK Kellogg。
華盛頓反壟斷律師安德烈·巴洛表示：「特朗普政府願意放行那些沒有競爭問題的交易，意味著費列羅與WK Kellogg的交易過程會更加順暢和迅速。」
六月底，FTC批准了糖果製造商瑪氏（Mars）以360億美元收購薯片品牌Pringles的交易，該審批過程約10個月。同一週，廣告代理商Omnicom以135億美元併購競爭對手Interpublic，並同意限制基於政治因素調配廣告預算，該交易審批時間不到7個月。這兩宗交易仍需通過其他國家監管審查。
FTC發言人喬·西蒙森強調：「費格森主席自上任以來就明確表示，特朗普-范斯（Vance）時代的FTC致力於放行沒有競爭疑慮的合併案。」
根據美國規定，交易需等待30天方可完成，但反壟斷機構如無需進一步審查，能夠縮短等待期。自特朗普第二任期開始，超過100宗交易獲得了縮短審查期限的批准。拜登政府期間，為了給反壟斷機構更多調查時間，該做法大幅減少，令急於完成交易的企業感到挫敗。
根據律師事務所Dechert的數據，2024年平均交易完成時間為18.5個月，該所五月份指出，拜登政府拒絕與企業和解是導致審查時間延長的原因。
反壟斷目標轉變：不再以阻止為主
前FTC主席莉娜·可汗（Lina Khan）曾強調打擊企業集中，並希望加強監管以阻止潛在違法交易。現任司法部反壟斷執行副主管比爾·里納（Bill Rinner）在六月四日演講中表示，反壟斷的目標不再是威懾企業。
里納指出：「那些有利競爭或對競爭沒有負面影響的交易，應該能夠順利通過，而不需承受冗長的監管審查負擔。」
里納曾參與批准惠普企業（Hewlett Packard Enterprise）以140億美元收購網絡設備製造商Juniper Networks的和解案。該交易原本在特朗普上任初期遭到司法部起訴，聲稱會損害大型企業無線網絡解決方案市場的競爭。斯萊特上任後約兩週，雙方開始談判，最終惠普企業同意向競爭對手授權部分Juniper的AI技術並出售針對中小企業的業務單位，司法部則撤銷訴訟。
這些動向受到市場關注，因為它們反映出反壟斷機構對大型交易的態度更為開放，有助於推動如聯合健康（UnitedHealth）以33億美元收購醫療服務商Amedisys等交易的進展，該交易仍面臨拜登政府的法院挑戰，雙方預計八月進行調解。
目前還有多宗大交易等待美國監管機構批准，包括Charter Communications以219億美元收購Cox Communications、金融科技公司Rocket Companies以94億美元收購房貸服務商Mr Cooper Group，以及谷歌母公司Alphabet計劃於2026年以320億美元收購網絡安全初創公司Wiz。
巴洛律師指出，部分交易如Kroger以250億美元收購超市連鎖Albertsons，遭拜登政府成功阻止，這類交易在特朗普政府下仍會面臨挑戰，但和解的可能性較高。
他說：「問題是，這屆政府是否會選擇和解？答案是，相比上一屆，你的機會會更大。」
評論與啟示
這波特朗普時代反壟斷執法回歸寬鬆態度，明顯為企業併購提供了更快捷的通關方式，對於促進市場活力和企業擴張無疑是一大利好。然而，這種「放行」政策背後，也帶來潛在的風險——競爭減少、壟斷形成的可能性會否因此增加？
拜登政府時期嚴格審查，雖然延長了交易時間，卻反映出對市場公平競爭的高度重視，尤其是在科技與醫療等關鍵領域。如今的政策轉向，是否會令部分大企業利用和解策略，快速完成合併，從而削弱市場競爭力？這是值得監管機構與市場參與者深思的問題。
此外，從全球視角看，這些大筆交易雖在美國獲批，但仍需通過其他國家嚴格審查，顯示國際反壟斷環境並未完全放寬，企業在跨國併購時仍面臨多重挑戰。
總結來說，這種反壟斷政策的調整，反映出美國政府在促進經濟增長與維護市場公平之間尋求平衡的努力。對香港及全球投資者而言，理解這些變化有助於更準確評估跨國併購的風險與機遇，尤其是在當前全球經濟不確定性加劇的大環境下。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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