特朗普斥資90億入股Intel 美企芯片復興路仍漫長

美國總統特朗普注資近90億美元入股Intel，換取9.9%股權

美國總統特朗普向英特爾（Intel）注入近90億美元，換取約9.9%的股權。不過分析師指出，這筆資金其實是英特爾本來根據聯邦資助計劃即將獲得的款項，對其合約晶片製造業務來說仍然不足夠，難以令該業務蓬勃發展。

英特爾目前最需要的是為其所謂最先進的14A製程技術吸引外部客戶，但短期內這是一項艱巨的任務。

今年3月就任CEO的陳立武（Lip Bu Tan）上月警告，若無法爭取到大型客戶，英特爾可能要退出晶片代工業務。他表示：「未來我們對Intel 14A的投資將基於已確認的客戶承諾。」

分析師陳景佳（Kinngai Chan）強調陳立武的說法背後的經濟理據：「英特爾必須確保有足夠的客戶訂單才能開始18A和14A製程量產，令其代工業務在經濟上可行。」他指若無法吸引足夠客戶，即使政府投資也難改代工業務的命運。

曾經代表美國晶片製造實力的英特爾，因多年的管理失誤而失利，製造領先地位被台灣台積電（TSMC）取代，人工智能晶片競賽亦輸給Nvidia。

眼下陷入困境的英特爾，必須證明自己能製造先進晶片以吸引客戶。路透社報道指，英特爾現行的18A製程（技術不及14A先進）在良率方面遇到問題，良率即生產合格晶片的比例。

大型晶片廠如台積電，在與蘋果等客戶合作初期會承擔良率低下的成本，但連續六季錄得淨虧損的英特爾難以承受，亦難以盈利。

Gabelli基金分析師牧野龍太（Ryuta Makino）指出：「若良率不佳，新客戶不會選擇英特爾代工，這無法解決技術問題。」他認為英特爾最終能達到理想良率，但相比於僅獲得《晶片與科學法案》（CHIPS Act）資金，這次交易對英特爾來說是負面消息，「這並非免費資金。」

英特爾表示，聯邦政府不會派代表進入董事會，但已同意在需股東批准的事項上與董事會投票一致，該投票協議有「有限例外」。政府以較周五收市價17.5%折扣的價格購買英特爾股份，成為最大股東，但交易完成時間未公布。

消息傳出後，英特爾股價周五收市上升5.5%，但在盤後交易中下跌1%。今年以來，英特爾股價已上升約23%，受陳立武宣布大規模裁員提振。

政府注資反映特朗普推動本土製造及就業的政策

這次投資是白宮對美國企業罕見的干預行動，符合特朗普促進本土製造和就業的願望。早前特朗普曾批評陳立武與中國企業有牽連，要求他辭職，但隨後又改變立場。

部分分析師認為政府支持對英特爾擴建工廠有幫助。英特爾表示，正投資逾千億美元擴建美國工廠，預計今年稍後在亞利桑那工廠開始大規模晶片生產。

投資顧問公司Chase Investment Counsel總裁彼得·圖茲（Peter Tuz）指出：「獲得資金和一位希望你成功的新部分股東都非常重要。」

英特爾表示，政府的89億美元投資是加上迄今已獲22億美元補助款，合共約111億美元。政府還將獲得一份五年期認股權證，以每股20美元的價格購買額外5%英特爾股票，條件是英特爾若不再持有代工業務51%以上股份，政府可行使此權利。

CreditSights高級分析師李安迪（Andy Li）指出：「政府入股一方面表明英特爾‘大到不能倒’，但另一方面亦引起人們對治理問題的擔憂，可能影響公司為股東最佳利益行事的能力。」

他補充：「公司沒有獲得額外政府資金，顯示美國政府的支持意願稍有減弱。」

這筆投資緊隨軟銀本周早些時候注資20億美元後。

特朗普周五表示：「這對美國和英特爾都是一筆好交易。打造先進半導體和晶片，是英特爾的核心，也是我們國家的未來基石。」

編者評論：政府注資能否真正拯救英特爾？

特朗普政府向英特爾注資近90億美元，表面看似強力支持美國半導體產業，但實際上這筆資金不過是英特爾本該獲得的補助款，並未帶來額外資源。英特爾面臨的核心挑戰是技術成熟度和客戶信心，這遠非資金注入能立即解決。

尤其是14A製程的良率問題，若無法達到業界標準，無論政府如何支持，客戶依然不敢輕易下單。這反映出英特爾過去多年在技術研發和管理上的失誤，令其在全球晶片代工市場中逐漸失去競爭力。

政府成為最大股東，固然顯示「大到不能倒」的姿態，但同時也帶來治理上的複雜性和市場疑慮。政府與企業利益的平衡、決策效率及市場反應，都將成為未來觀察重點。

此外，軟銀等私營企業的投資，可能更能反映市場對英特爾未來前景的信心與期望。政府資金的存在或許能穩定基礎，但要讓英特爾重回巔峰，還需要在技術創新、客戶拓展和管理改革上取得突破。

對香港及全球市場來說，這次事件提醒我們，單靠政府注資並非解決產業瓶頸的萬靈丹，企業自身的核心競爭力和市場定位才是長遠成敗的關鍵。投資者應持續關注英特爾的技術進展和客戶動向，理性評估其未來價值。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。