特朗普效應失靈？比特幣價格回落原因剖析

加密貨幣的「特朗普效應」是否短暫？

根據一位分析師的說法，雖然美國總統特朗普上任後的冷卻期並不意外，但如果特朗普的承諾未能實現，「市場情緒將進一步減弱」。

在加密貨幣社區中，許多人相信特朗普的連任會使比特幣價格飛漲，實際上也確實如此——比特幣在選舉日（11月5日）時的價格為69,374美元，到了1月20日新政府上任時，價格達到創紀錄的108,786美元。

然而，自那時以來，比特幣的價格大多下跌，至2月28日跌至80,000美元以下，下降幅度達26%。

新政府上任後，致力於建立戰略性加密貨幣儲備、任命友好的內閣成員以及推動市場結構改革立法等變革，至今大部分承諾已得以實現。

但我們是否可以問：這種因特朗普當選而帶來的比特幣價格上漲的「特朗普效應」是否被過度炒作了？

或許，宏觀因素如即將到來的關稅戰及全球經濟疲軟，都是造成市場價格下滑的原因。此外，2月底的Bybit黑客事件使全球第二大加密貨幣交易所損失14億美元，特朗普政府在上任初期所帶來的混亂和不安或許也在影響市場信心。

彭博社在2月25日指出：「宏觀因素和加密貨幣的爆炸性事件共同侵蝕了投資者的信心。」金融時報則觀察到，雖然一些投資者希望特朗普的當選會為加密貨幣帶來黃金時代，但如美國著名對沖基金Elliott Management則警告，特朗普對加密貨幣的擁抱可能導致「不可避免的崩潰」，並「可能以我們尚未預見的方式造成混亂」。

「健康的修正」？

獨立加密貨幣分析師Garrick Hileman告訴Cointelegraph，儘管最近的Bybit事件相當重大，但比特幣價格的動能轉變早於創紀錄的14.6億美元黑客事件。

事實上，這次修正遵循了傳統市場周期，即「經典」的「買謠言、賣新聞」情況。Hileman進一步指出：「最大的加密貨幣收益發生在特朗普當選前後，因此市場的冷卻是可以預期的，甚至可能是一種健康的修正。」

此外，當前的加密貨幣與傳統市場的聯繫更加緊密，使得加密貨幣價格對通脹、利率和貿易緊張等宏觀經濟問題更為敏感。Hileman指出：「這些更廣泛的經濟壓力正在抑制風險偏好。」

與此同時，Liquifi的銷售負責人Justin d’Anethan同意市場只是經歷了一次傳統的「買謠言、賣新聞」情況。新政府的潛在親加密政策引發的熱情將價格推至歷史高位，但隨著對政策實施時間表的質疑，熱情轉為悲觀。「隨著沒有立即的監管變化出現，市場進行了修正。」d’Anethan告訴Cointelegraph。

再加上Bybit的黑客事件，聯邦調查局將其歸咎於北韓，「這使得投資者信心受到嚴重削弱。」他補充道，隨後在各平台上對被盜資產的洗錢和清算「對市場造成了非常真實的下行壓力」，儘管Strategy（前身為MicroStrategy）購買了大量比特幣。

趨勢依然正面

儘管如此，McKayResearch的創始人James McKay告訴Cointelegraph：「長期展望依然正面。我們從未有過一個牛市周期不伴隨著多次30%、40%甚至50%的修正。」

McKay表示：「在過去一年中，我們獲得的正面監管進展比前四年加起來還要多。」他提到，證券交易委員會在1月23日廢除了SAB 121，這將允許主流金融機構保管加密貨幣。

儘管如此，Hileman建議，對特朗普政策的某些不確定性仍可能潛伏在市場中，即使樂觀情緒依然高漲：「有關關鍵倡議——例如正式的『加密委員會』或國家比特幣儲備——是否會真正實現，仍然存在疑問。」

例如，3月2日報導指出，加密儲備計劃仍需國會投票。「如果特朗普的承諾停滯不前或未能達到預期，情緒將進一步減弱。」Hileman表示。

影響仍在展開

或許，在美國11月的選舉後，加密貨幣行業過於樂觀了？

Hileman並不這麼認為。「特朗普當選對加密市場的正面影響是真實的，但其影響仍在展開。」他補充道。

像保羅·阿特金斯（Paul Atkins）在證券交易委員會的任命、霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）在商務部的任命，以及大衛·薩克斯（David Sacks）作為加密沙皇等親加密的內閣和機構任命，都是具體而有意義的事件。此外，Coinbase和Uniswap不再需要擔心監管者的阻礙，因為對這些加密貨幣交易平台的監管調查已經被撤回。

但Hileman認為，特朗普政府的長期影響仍不明朗。「最近的事件，比如阿根廷總統意外支持一個泵與拋的迷因幣，突顯了政治人物與加密貨幣互動的風險。」

同時，特朗普家族的「個人」加密倡議，「可能會犯類似的錯誤，從而引發加密貨幣的反彈。」Hileman補充道。

如何恢復市場價格增長

那麼，特朗普政府在未來幾個月內能做些什麼來恢復比特幣和其他幣種的市場價格增長？

McKay表示：「在監管指導方面的持續進展，特別是在降低傳統金融參與的障礙方面，可能是目前最看漲的發展。」他認為，市場可能尚未充分認識到SAB 121的廢除——這是價格可能很快上漲的另一個原因。

還有一些長期驅動因素在最近的新聞周期中並未被充分討論，但對未來的採用和市場價格增長至關重要，包括對基於加密貨幣的交易所交易基金（ETFs）的持續強勁需求、企業和主權採用的上升，以及「逐漸出現的減半供應衝擊」。

此外，比特幣、以太坊和其他加密貨幣的暫時低價並不一定是壞事。這可能代表著一個購買機會。「如果不看到大型玩家甚至零售投資者對於現在便宜20%-25%的加密貨幣感到興奮，那將是令人震驚的。」交易員d’Anethan說。

Hileman預計，新政府將兌現其創建美國政府內部加密儲備的承諾，這無疑將為行業帶來提振，儘管該行業正逐漸遠離加密貨幣去中心化的賽博朋克起源。

在這篇文章中，我們可以看到加密貨幣市場的波動性和不確定性，尤其是在政策和宏觀經濟因素的影響下。特朗普政府的政策承諾雖然令人期待，但實現的難度和潛在的風險也不容忽視。未來幾個月，市場的反應將取決於政策的實施進度以及全球經濟環境的變化。這提醒我們，在投資加密貨幣時，需保持謹慎，並持續關注市場動態和政策走向。

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