特朗普政策動盪下的市場反應：投資者憂慮反覆無常的政策走向
路透社記者Suzanne McGee報道——當華爾街逐漸將4月份的關稅風波拋諸腦後，股指屢創新高，投資者卻依然對美國總統特朗普迅速且有時混亂的政策制定過程保持警惕，普遍認為目前的反彈十分脆弱。
標普500和納斯達克綜合指數在上週五雙雙突破歷史高位，進入前所未見的領域。然而，交易員和投資者對未來仍充滿疑慮。
4月2日特朗普對主要貿易夥伴實施的互惠關稅引發全球金融市場震盪，標普500指數一度跌近19%，逼近熊市門檻。隨後一週，隨著美國斡旋促成以色列和伊朗結束為期12天的空戰，令油價回落、通脹擔憂緩解，市場迎來反彈。特朗普對初期關稅恐慌的回應——放棄最嚴厲的方案——也助推市場情緒回暖。
摩根大通全球研究團隊於本週三發布的中期展望報告中指出，當前環境充斥著「極端的政策不確定性」。B. Riley Wealth的市場策略師Art Hogan表示：「沒有人願意以風險偏好高的投資組合結束一週。大家都清楚，市場一旦感覺更確定和自信，一項出人意料的政策公告就可能改變一切」，即使不會像4月份那般引發風暴。
美國銀行的市場策略師Joseph Quinlan分析，部分機構投資者的謹慎源自去年11月特朗普連任後標普500曾大漲6%，並於2月創新高的強勁反彈，「我們有點超前了」。當時市場聚焦於放鬆監管、減稅和企業合併，激發出「動物精神」，但隨後的關稅戰卻成為新的不確定因素。
儘管如此，Quinlan仍看好美股前景，樂觀認為新的全球貿易體系或促使美企開拓新市場、提升收入和利潤，但他同時提醒，「政策不明朗仍會帶來波動性」。
整體而言，市場波動率指標已大幅回落。芝加哥期權交易所VIX指數目前約16.3，遠低於4月8日的52.3峰值。
市場仍然不穩定，投資者情緒波動
Liquidnet美洲市場結構主管Jeff O’Connor指出，儘管客戶對新聞標題似乎已有些麻木，但市場仍不健康，大家都清楚交易可能因一連串社交媒體帖文而劇烈波動。
期權市場交易亦未見以往市場反彈時的狂熱。巴克萊美股衍生品研究主管Stefano Pascale表示，機構投資者對追逐反彈顯得猶豫，並未像過去銳跌後般大量買入看漲期權。
O’Connor觀察到，許多股票的買賣價差遠高於2024年底，市場深度也處於過去20年來最低水平。
查爾斯施瓦布的市場策略師Liz Ann Sonders形容：「過去幾個月的市場，儘管有所回升，仍可說是不穩定。」她擔心市場可能重蹈三月的自滿陷阱，「有可能再次面臨下跌壓力」。
Potomac River Capital首席投資官Mark Spindel創造了「Snapchat總統」這一稱號，形容特朗普政策反覆無常，對市場造成的震盪。他說：「他更像是一名日內交易員，而非長期機構投資者。剎那間說不談判，下一刻又開始談判。」
不過，交易員似乎將這種快速轉向視為利好，認為這表明特朗普願意聽取市場信號。Interactive Brokers市場策略師Steve Sosnick指出：「至少目前，股市願意忽略這種風險及政策不連貫，給予政府‘市場友好’的寬容。」
編輯評論：政策不確定性下的市場矛盾與投資者心理
這篇報道精準揭示了當前美股市場的矛盾心理：一方面股市創新高，投資者似乎對未來保持樂觀；另一方面，政策的不確定性和特朗普風格的「快閃式」決策，令市場潛藏巨大風險。這種情況下，市場表面上的繁榮很可能掩蓋了深層的不穩定。
從投資者心理角度看，市場似乎陷入了一種「風險容忍與恐慌交織」的狀態。機構投資者不敢全力追漲，反映出對政策變化的戒心；而普通投資者則可能被短期利好所吸引，忽略潛在的系統性風險。這種不平衡可能在未來引發更劇烈的波動。
此外，特朗普政策的「即時反應」風格，雖然在短期內能快速調整方向，似乎有利於市場適應，但長期來看卻削弱了政策的連貫性與預見性，對市場形成隱性壓力。這種「Snapchat總統」現象值得投資者和政策制定者深思，如何在快速變動中保持穩定和信任，是未來市場健康發展的關鍵。
總結來說，本文提醒香港及全球投資者，雖然當前市場氣氛看似積極，但面對政策頻繁變動和全球貿易格局重塑的雙重挑戰，保持謹慎和多元化布局尤為重要。市場的「不穩定性」並非短暫現象，而是需要深度理解和應對的常態。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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