特朗普回歸：市場反應值得重新思考！

投資者應重新審視特朗普貿易

根據BCA Research的最新報告，投資者可能誤判了唐納德·特朗普重返總統職位的經濟影響，並建議他們重新思考“特朗普貿易”的敘事。

該投資研究公司在一份最近的報告中指出，市場對特朗普第一任期內增長和政策重現的期望可能是錯誤的。

目前市場情緒高漲，標普500指數創下新高，投資者轉向小型股和風險資產。BCA認為，這種樂觀情緒源於對特朗普將實施類似增長導向政策的假設，這可能會觸發另一輪經濟繁榮。

然而，BCA強調，雖然總統是相同的，但“當前的宏觀背景和政治形勢與2016年截然不同”。

具體而言，當前的經濟環境與特朗普第一任期大相逕庭。2016年，通脹上升，聯邦儲備系統正轉向加息周期。如今，通脹趨勢向下，聯儲正在降息，經濟指標顯示勞動市場放緩和全球製造業活動下降。

報告指出：“不僅宏觀背景和政治形勢不同，且它們的走向完全與八年前相反。”

BCA還質疑了實質性財政刺激的政治可行性。雖然特朗普在2017年的減稅措施被廣泛認為促進了增長，但該公司分析認為這些措施對投資的影響有限。“影響增長的不是赤字的水平，而是赤字的變化，”報告寫道。

報告補充道：“赤字已經非常龐大，這意味著從當前水平大幅增加赤字的可能性不大。明年的財政推動預測為負。”

BCA的策略師認為，押注於2017年重現的投資者忽略了特朗普的優先事項。當前通脹，而不是增長，才是關鍵的政治議題。在拜登任內，高通脹主導了2024年的選民關注，策略師認為特朗普不太可能實施可能進一步推高物價的政策。由伊隆·馬斯克和維韋克·拉馬斯瓦米領導的政府效率部（DOGE）的成立，也表明了一種更保守的財政策。

從投資的角度來看，BCA將小型股描述為“極度槓桿化”，使其對借貸成本上升非常脆弱。近期美元的走勢也引起了BCA的擔憂，促使他們降低對該貨幣的持倉。

總體而言，該公司認為風險資產“過度延伸”。因此，它保持對股票的低配置並以“防守性”姿態進行操作。

這篇報告引發了對特朗普政策重返的深思，投資者應該認識到，當前經濟形勢與過去大相徑庭，對未來的預測需要更為謹慎。事實上，特朗普的政策可能會受到當前高通脹的制約，未來的市場走勢或許並不如一些投資者所期待的那樣樂觀。

以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂