特朗普再推半年報制　美股或迎大變革？

特朗普再度支持半年報告制，對股市有何影響？

美國總統特朗普於週一再次表態，支持將企業財報的披露頻率由每季一次改為每半年一次，此舉若成真，將是美國企業財務披露制度的一大轉變。

特朗普重申這一主張，與他在2018年的呼籲一脈相承。他認為，減少報告次數可以降低企業成本，令公司管理層更能聚焦於長遠目標，而非頻繁追趕短期業績指標。「這將節省資金，讓管理者能夠專心經營公司。」特朗普說。

目前，美國證券交易委員會（SEC）規定上市公司每90天披露財務報表，這與英國及部分歐洲國家要求的半年報告制有所不同。分析機構Wolfe Research指出，SEC很可能有權推動此改變，且預計會在特朗普的指令下推進相關規範制定。

這項提議的支持者包括部分企業領導人，如摩根大通執行長傑米．戴蒙（Jamie Dimon）與投資大師沃倫．巴菲特（Warren Buffett），他們認為現行的季度報告制度助長了短視行為，對美國經濟構成威脅。

不過，也有投資者擔心，半年報告制可能減少對企業的監督，讓公司更容易掩蓋或延遲披露不利財務資訊，從而削弱美股的吸引力。透明度向來是華爾街股票能夠獲得較國際同業溢價的重要原因。

Wolfe Research分析師在報告中預測，實施改變的過程或將延續到2026年下半年甚至更久，且在SEC的「通知與評論」規範程序中可能遭遇阻力，甚至可能不了了之。但若特朗普持續將此事列為優先事項，SEC可能會無視外界反對而推動改革。

他們估計，半年報告制的實現機率超過50%，但不會對投資業造成「劇烈負面」影響。分析師還認為，非財報類的股市推動因素，如投資者日和業界會議，將變得更頻繁，而半年一次的財報反而可能激發更大波動。

他們指出：「從季度報告改為半年報告，不一定會機械性地壓縮整體投資回報。這種變革固然需要產業調整，但季度是最優披露頻率的說法並不明確，我們相信機構投資者會適應這一轉變。」

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評論與啟示

特朗普再次提出將美國企業財報由季度改為半年一次，反映他對現行制度重視短期業績、忽略長期價值的批評。這一提案若落實，將打破近半個世紀的財報慣例，對企業經營策略和投資者行為都可能帶來深遠影響。

首先，從企業角度看，減少財報頻率確實可減輕管理層的短期壓力，促使公司更關注長期發展和策略執行，這對創新和資本投入或許是正面信號。然而，信息披露減少可能導致投資者獲取透明度下降，增加市場不確定性，尤其在財務問題或風險暴露時，可能延遲市場反應速度。

其次，對投資者而言，季度報告雖然帶來高頻度的信息更新，但也可能助長過度交易和短線炒作，降低資本配置效率。改為半年報告，投資者需要依賴更多非正式渠道（如投資者日、管理層會議）來掌握公司動態，這對資訊收集能力較弱的散戶不利。

此外，從市場結構來看，美股的高透明度和監管嚴謹一直是其吸引力所在，若改變財報頻率，需同時加強其他監管措施以防止資訊不對稱加劇。否則，可能影響國際投資者對美股的信心與評價。

最後，這一政策推動過程中，SEC的角色極為關鍵。即使特朗普施壓，SEC仍須在公開徵求意見中平衡各方利益，避免過度政治化決策。政策成敗將成為未來美國資本市場監管改革的重要參考。

總括而言，半年報告制的推行是雙刃劍。它既有可能促進企業長期價值創造，亦可能增加市場不透明風險。對香港投資者來說，此事值得密切關注，因為美國市場的變化往往會波及全球資本流動和投資策略調整。投資者應保持警覺，靈活應對資訊披露制度的變動帶來的潛在挑戰與機遇。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。