巴克萊：三大主題將影響特斯拉2025展望
投資網訊 — 巴克萊（Barclays）分析師指出，三個關鍵主題將塑造特斯拉（Tesla）在2025年的發展，包括重拾增長、擴展自動駕駛（AV）及人工智能（AI）業務，以及非汽車業務如能源和監管信貸的貢獻增加。
特斯拉的2025年銷量展望受到關注，因為2024年是其首次出現年比年下滑的年份。儘管特斯拉在第三季度更新中設定了20-30%的增長目標，但目前尚不清楚該目標是否會得到重申。
在報告中，巴克萊分析師強調了幾個主要的銷量驅動因素。其中之一是即將推出的新款低成本車型，非正式地稱為“Model 2.5”。然而，該車型的成功仍然存在不確定性。
分析師丹·萊維（Dan Levy）表示：「如果Model 2.5僅僅是某種形式的簡化版Model 3或Model Y，我們懷疑其增長速度可能會很快，但不會帶來顯著的額外需求。」相反，如果它引入了一種獨特的形式，則增長可能會面臨延遲。
他們補充說：「M2.5將可能是2025年銷量的最大變數，但有關銷量及其增長速度的問題在當前仍然未解決。」
巴克萊預計特斯拉在2025年的交付量將達到195萬輛，同比增長9%。然而，這一預測顯著低於彭博社的共識預測（208萬輛）以及特斯拉早前暗示的指導範圍（215萬至233萬輛）。
2025年的第二個主題是特斯拉的AV和AI計劃，預期在全自動駕駛（FSD）技術上會有里程碑式的進展。
根據巴克萊的說法，特斯拉相信能在2025年實現一個「功能完整」的無監督FSD系統，在某些試點區域的干預率將超過人類駕駛員。
此外，該汽車製造商計劃在美國三個地點推出其Robotaxi服務，這標誌著商業化其AV技術的重要一步。
然而，分析師強調，該公司在這些領域的進展可能是漸進的，而非變革性的，並指出特斯拉必須提供「進展的碎片」以維持投資者的熱情。
最後，特斯拉的非汽車業務，包括能源儲存和監管信貸，預計將在提升其收益方面發揮關鍵作用。
巴克萊指出，特斯拉的能源業務增長勢頭強勁，2024年部署量同比增長113%。對於2025年，能源部署預計將再增長35%，這得益於特斯拉在上海的Megapack工廠。
儘管面臨上海生產增長的潛在挑戰，能源毛利率在2024年第三季度達到31%，預計在2025年全年將略微擴大至26.6%。
監管信貸仍然是重要的貢獻者，預計2025年的收入將增長至30億美元，較2024年的27億美元有所增加。
分析師指出，預測特斯拉的監管信貸收入存在困難，因為其貢獻不穩定且來源不明。然而，他們相信這些收入中大部分可能來自歐洲和美國，特斯拉在這些地區受益於面臨合規挑戰的傳統汽車製造商。
他們表示：「雖然歐洲每輛車的信貸池/信貸價值未知，但我們相信特斯拉每輛車銷售可能會從池費中獲得可觀的收入。」如果池費足夠有利可圖，特斯拉可能會採取激進的定價/激勵措施，以生成更多的汽車參與池，這將有助於提升銷量，而可能對毛利影響不大。
儘管這些主題突顯了特斯拉的增長潛力，巴克萊警告稱，特斯拉的故事與其基本面之間的差距日益擴大。
具體來說，他們指出，特斯拉目前的估值為2025年市盈率的123倍，顯示出「埃隆溫斯的溢價」達到歷史高點。
分析師表示：「隨著特斯拉強化自己作為‘OG meme stonk’，我們認為特斯拉最好的比較對象或許是比特幣，而埃隆的明星效應似乎是核心因素，但他們相信基本面最終將再次對特斯拉投資者變得重要。」
這篇文章不僅展示了特斯拉未來的潛在發展方向，還反映了市場對於其成長的不同看法。特斯拉在自動駕駛和能源領域的努力雖然有其優勢，但投資者需要注意的是，這些未來的增長並不一定會如預期般迅速實現。特斯拉的股價目前已經反映了相當高的期望，這也意味著未來的表現將面臨更大的壓力，若無法達到市場的預期，股價可能會出現波動。因此，投資者在考慮特斯拉的投資時，需謹慎評估其風險和潛在回報。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
