激進基金Saba成功促英投資信託大改革

對沖基金Saba與英國另一間投資信託達成重組協議

倫敦消息——激進對沖基金Saba Capital Management近日宣布，與其長期鎖定的英國投資信託之一——CQS Natural Resources Growth & Income達成了一項重組協議。根據協議，該投資信託將為投資者提供以全額淨資產價值（NAV）現金退出的選擇，或者若足夠多的投資者選擇繼續持有，基金將提高股息並降低管理費用。

為何此事重要？

在Saba耗資55億美元展開的激進行動下，今年已有九間英國投資信託中有五間通過了重組或清盤議案。這場持續的活動反映出投資者對於提升回報的強烈需求，以及對基金運作效率的關注。

事件背景

由Boaz Weinstein創立並領導的Saba Capital Management於2024年發起這場針對七間封閉式投資信託董事會的改革運動，並於二月擴大至更多基金。由於投資信託持有多元股票組合，且運作成本較高，這些基金的股份往往會以低於其淨資產價值的折讓價交易。

Weinstein最初要求這些信託讓Saba獲得董事席位，從而直接掌控基金運作，但遭到股東拒絕。現時，超過半數股東選擇透過重組方案來改善基金表現。

數據一覽

根據彭博數據，Saba旗下的CEF Opportunities 1基金今年五月上漲5.11%，但2025年迄今仍下跌0.76%。這反映出該激進行動對基金短期表現帶來的波動。

關鍵聲明

Weinstein表示：「這個結果給予CQS Natural Resources Growth & Income（CYN）股東一個明確選擇：以淨資產價值全額流動退出，或者選擇繼續持有，享有更高的股息以及減少的管理費用，這是真正的雙贏局面。」

然而，部分投資者認為折讓價本身並非壞事。投資信託投資者Chris Barter指出：「淨資產價值折讓並不總是負面。如果你是追求收入的投資者，買入折讓15-25%的投資信託，你能獲得的收益率是普通共同基金和ETF無法比擬的。」

投資信託CYNL：老牌領頭羊面臨新挑戰？

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編輯評論：

Saba Capital Management對英國投資信託的激進改革行動，揭示了市場中對於提高投資回報的迫切需求以及對傳統投資信託經營模式的挑戰。這場行動不僅反映了機構投資者對於費用結構和股息政策的重新審視，也暴露出封閉式基金因折讓交易所帶來的流動性和估值問題。

Weinstein提出的「全額流動性退出或提高股息、降低管理費」方案，表面上是雙贏，但其背後牽涉到投資者對風險與收益的不同偏好。有些投資者看重折讓時買入的潛在機會和穩定股息，而另一些則傾向於追求更透明和公平的基金估值。這種分歧反映了現代投資者結構的多元化，也對投資信託的治理提出了更高要求。

此外，Saba的激進策略是否會成為未來其他市場機構效仿的典範，值得關注。這種由激進股東推動的改革可能促使更多基金管理層反思如何提升投資者價值，同時也可能帶來短期內的市場波動。

最後，隨着估值攀升，尋找被低估的高潛力標的變得更具挑戰，利用AI和模型組合來挖掘投資機會，或許會成為未來投資的新趨勢。這反映了金融科技與傳統投資理念的融合，對香港及全球投資者來說，如何平衡技術應用與基本面分析，將是贏得長期回報的關鍵。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。