澳洲上市規則遭挑戰：James Hardie收購案引發股東權益爭議

投資者促請澳洲檢討上市規則　反對公司無需股東投票大量發行股份

一群投資者近日致函澳洲證券交易所（ASX），要求檢討現行的上市規則，指現時公司在進行收購時可以大量發行股份而無需經股東投票是不合理的。

這些投資者於週三向ASX發信，針對James Hardie計劃以87.5億美元收購AZEK一事表示關注。他們認為此舉將大幅稀釋現有股東的持股權益，並「不可逆轉地改變他們的權利」，卻未有給予股東表決權。

這批投資者包括澳洲大型退休基金AustralianSuper及UniSuper，以及機構投資者Schroder Investment和Fidelity Australia。他們呼籲ASX應規定，凡發行股份數量超過某一門檻，必須先獲得股東批准，並對上市規則作出相應修訂。

據悉，部分致函投資者同時持有James Hardie及AZEK的股份。路透社已查閱該公開信的副本。

投資者補充指，若交易完成後James Hardie將主上市地點轉移至紐約，澳洲股東對管理層的監督權將被削弱。

根據協議內容，該收購案需待監管機構批准，預計於2025年下半年完成。AZEK股東每股將獲得26.45美元現金及1.034股James Hardie股份作交換。

投資者指出：「主上市地點轉移將永久改變James Hardie股東的權利，因ASX與紐交所（NYSE）的上市規則存在明顯差異，而這些差異對James Hardie股東並不利。」

他們認為，這宗交易突顯ASX必須重新評估其在類似情況下的裁量權，並更新指引及上市規則。

截至發稿，ASX、James Hardie及AZEK暫未回應路透社查詢。

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評論與分析：澳洲上市規則的時代挑戰與股東權益保護

這宗涉及James Hardie收購AZEK的大型交易，不僅是資本市場的常規併購案，更暴露了澳洲現行上市規則在股東權益保護方面的不足。允許公司在無需股東投票的情況下大量發行股份，可能在短期內促成交易，但長遠看卻有損股東的決策權與投資價值。

尤其是當主上市地點由澳洲轉移至美國後，澳洲股東的監管環境和投資者保護機制將因地理和法律制度的變更而被削弱，這對本地投資者來說風險明顯提高。此舉或將引發更多投資者對本地市場吸引力的疑慮，甚至影響澳洲資本市場的競爭力。

從更宏觀層面看，此事件提醒監管機構必須與時俱進，針對跨國併購和資本轉移的趨勢，調整上市規則和股東保護標準。股東投票權不只是程序上的形式，而是確保公司治理透明、管理層問責的重要保障。

此外，投資者的主動發聲和聯合行動，展示了機構投資者在維護市場公平及股東權益上的積極角色。未來，如何平衡企業發展靈活性與股東權益保障，將是澳洲及全球資本市場監管的重要課題。

總括而言，這宗交易不僅是商業操作，更是一場關於資本市場治理與投資者權益的警示。澳洲證券交易所及相關監管機構應把握機會，深入檢視及更新規則，確保公平、公正及透明的市場環境，才能維持投資者信心和市場長期穩健發展。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。