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研報掘金｜中金：AI對互聯網行業影響逐步顯現 核心推薦騰訊 關注快手及網易
4月17日｜展望2025年，中金綜合考慮估值和基本面確定性，以及AI佈局潛力，核心推薦騰訊，其遊戲業務狀態良好，廣告業務憑藉視頻號持續有機增長，支付業務在10月回正，後續將關注宏觀影響以及阿里巴巴等合作帶來的增量。騰訊的估值目前處於偏低位置，股東回報的意願和能力仍然強勁。對於AI，中金認為微信生態的優勢仍然是騰訊在AI應用佈局中的核心競爭優勢。
《大行》中金：AI對華互聯網業影響逐步顯現 核心推薦騰訊 關注及網易
中金發表報告表示，今年以來，在AI浪潮的推動下，國內互聯網公司的估值較2024年的悲觀預測有所修復。然而，近期外部關稅變化加劇，導致估值再次回調。整體來看，該行認為國內互聯網板塊目前仍處於合理偏低的區間，安全邊際仍然存在。面對外部不確定性，過去幾年以基本面為依據的投資方式依然是較為可靠的選擇。對於AI，國內互聯網公司的基本面和估值仍具備一定的成長潛力。
《大行》高盛列出美機構投資者對中概股在香港及美國市場持股佔比預測(表)
高盛發表報告，根據自下而上的持股統計，估計美國機構投資者目前持有約8,300億美元（約6.44萬億港元）的中國股票，這包括A股、H股和ADR。如果考慮香港境內的公司，則該數字約為9,600億美元（約7.45萬億港元）。報告中列出美機構投資者對部分中資股及中概股在香港和美國市場的持股佔比預測。
《大行》滙豐研究：科網股受關稅直接影響有限 騰訊京東網易具風險回報優勢
滙豐研究發表報告指出，在貿易緊張局勢下，中國互聯網行業的波動性較大，但受到關稅政策的直接影響有限。預期面臨最大風險的企業是拼多多（PDD.US），因其14%的收入來自美國市場，儘管如此，該行仍然給予其「買入」評級。滙豐研究根據今年以來的股價表現、估值、淨現金佔市值百分比、股東回報及自由現金流收益率等五大指標進行評估，認為騰訊、京東和網易在風險與回報之間具備優勢。
《大行》摩通料關稅對科網股影響甚微 首選阿里攜程騰訊音樂及騰訊
摩根大通發表研究報告指出，撇除跨境電商業務外，預期美國關稅戰的升級對中國互聯網公司的收入影響大多是間接的，即出口疲軟將導致消費疲軟，繼而打擊廣告需求。目前預測，關稅紛争對線上消費的影響甚微，可能少於0.5%。摩通經濟師預測，關稅將對中國經濟增長帶來約0.4個百分點的負面影響，對中國零售銷售額的間接影響可能約為0.3%。
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這些報告顯示出科技行業在當前經濟環境中的脆弱性，尤其是在面對外部不確定性時。雖然機構投資者對中概股的持股比例仍然顯示出一定的信心，但對於投資者來說，選擇合適的公司仍然至關重要。騰訊、京東和網易作為核心推薦，無疑是基於它們的市場地位和未來成長潛力。不過，隨著AI技術的進一步發展，這些公司如何有效整合AI於其業務中，將成為關鍵競爭因素，值得投資者持續關注。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
