港股戰報｜高盛點評中資科網股未來三年升勢

高盛列出中資互聯網股今明兩年市盈率及2024至2026年盈利增長預測

高盛最新報告顯示，中資互聯網公司在未來兩年的市盈率及盈利增長預期如下：騰訊音樂（01698.HK）今年預計市盈率約22倍，明年降至19倍，2024至2026年每股盈利年增長率約10%；京東健康（06618.HK）今年25倍，明年21倍，盈利增長約14%；網易（09999.HK）則較低，分別為15倍和14倍，盈利增長約7%；小米（01810.HK）等亦在報告中有詳細數據。這反映出市場對不同互聯網企業的盈利能力和估值存在差異，投資者可根據各股的成長潛力和估值水平作出選擇。

高盛發佈中資科網股投資評級及目標價

高盛同時公布中資科網股的投資評級及目標價。阿里巴巴（BABA.US）獲評「買入」目標價159美元，港股版（09988.HK）目標價154港元；阿里健康（00241.HK）則獲「中性」評級，目標價4.1港元。汽車之家（02518.HK）及百度（BIDU.US、09888.HK）均獲「買入」評級，目標價分別為51港元及96美元。這些評級反映高盛對中資科技股的看法，認為部分龍頭企業具備較強成長動力，但也存在估值壓力。

高盛看好騰訊、網易及小米等互聯網股 但對內地電商短期利潤持謹慎態度

高盛報告指出，中資互聯網企業今年首季收入表現穩健，淨利潤超出預期，但對第二季盈利能力持保守態度。原因包括平台生態系統的商家與消費者動態、食品外賣補貼由電商承擔、AI應用及超大規模GPU折舊成本增加，以及海外擴張的投資壓力。投資者關注外賣競爭與電商再投資的平衡，尤其是拼多多（PDD.US）首季利潤下滑，以及阿里巴巴在電商、雲計算等多方面的加碼投入。儘管如此，高盛仍看好騰訊、網易及小米等互聯網股的長遠發展潛力。

網易股價因MSCI中國指數季度調整下跌逾4%

網易（09999.HK）今早低開近3.9%，盤中一度跌超5%，收報191.4元，跌幅達4.4%，成交額達3.79億元。此次股價波動與MSCI中國指數季度調整有關，根據中金公司中期報告，網易在指數中的權重將下調0.175%，預計被動資金將流出約2.18億美元（約17.1億港元）。這反映了被動投資基金在指數調整時對成分股的影響，短期可能對股價帶來壓力。

網易美股盤前升3% 有望再創歷史新高

5月29日，美股盤前網易（NTES.US）股價上升3%，報127.65美元，市場預期開盤有望刷新歷史高位。網易最新一季財報顯示，收入達288億元人民幣，同比增長7.4%；毛利潤185億元，同比增8.6%；歸屬母公司淨利潤103億元，增長35.5%；非美國通用會計準則（non-GAAP）淨利潤112億元，同比增31.76%。開源證券指出，網易的遊戲及相關業務持續穩健增長，推動股價走強。

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評論與分析

從高盛的數據和評級來看，中資互聯網股正處於一個轉型與調整的階段。市盈率的分化顯示市場對不同企業的增長預期和風險評估存在明顯差異。網易市盈率相對較低，可能反映市場對其短期盈利增長的保守態度，但其穩定的盈利增長和強勁的遊戲業務仍然是投資亮點。高盛對騰訊和小米的看好，也透露出對多元化業務生態系統的認可。

另一方面，內地電商及外賣業務面臨較大競爭與再投資壓力，短期利潤承壓，這是投資者不可忽視的風險。MSCI指數調整引發的被動資金流出，也提醒投資者要注意市場結構性變動對個股的影響。

網易美股盤前大漲及刷新歷史高位，反映出海外市場對其業績和長遠增長潛力的肯定。隨著AI和遊戲業務的創新推進，網易有望在競爭激烈的互聯網行業中保持領先地位。

總結來說，中資互聯網股未來的表現將取決於企業能否有效控制成本、持續創新及拓展海外市場。投資者應密切關注宏觀經濟環境、行業政策以及個股的業績表現，理性配置資產，從而把握行業轉型帶來的機遇。

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