《大行》花旗料騰訊音樂次季經調整淨利潤可增長13% 目標價維持17美元
花旗發表研究報告指出，騰訊音樂（01698.HK）（TME.US）首季業績表現亮麗，總收入按年增長8.7%，經調整淨利潤增長23%，分別較花旗預期高出2%及9%，同時亦超越市場普遍預期1%及8%。花旗認為，這主要是由於在線音樂訂閱收入及非會員在線音樂收入的增長，成功抵銷了社交娛樂業務收入的下滑。展望未來，花旗看好騰訊音樂透過轉化超級會員（SVIP）推動業務持續增長，維持目標價於17美元不變。
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《大行》滙豐研究升騰訊音樂目標價至14.5美元 維持「持有」評級
滙豐研究發表報告稱，騰訊音樂首季盈利超出預期，Non-GAAP淨利潤較滙豐及市場普遍預期分別高出4%及5%，收入亦較預測高1%。超級會員（SVIP）人數增長，推動在線音樂服務的每付費用戶平均收入（ARPPU）提升。滙豐預計未來每用戶平均收入將成為付費音樂業務增長的主要動力，並相應調升目標價至14.5美元，但仍維持「持有」評級。
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《大行》大摩：騰訊音樂ARPPU增長穩健 目標價升至16.5美元
摩根士丹利發表研報指出，騰訊音樂首季在線音樂服務付費用戶數量及單個付費用戶月均收入（ARPPU）分別按年增長8.3%及7.5%，表現穩健。這主要得益於超級會員（SVIP）滲透率提升以及假期促銷活動減少所帶來的正面影響。管理層對ARPPU將進一步推動業績增長充滿信心。大摩認為，騰訊音樂專注於內容差異化及用戶體驗，未來發展前景樂觀，並將目標價上調至16.5美元。
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港股升逾340點後升幅收窄 騰訊音樂暫為升幅最大科指成份股
港股今日曾升逾340點，高見23,451點，後升幅有所收窄，目前報23,356點，升248點，升幅1.07%，成交額逾856億元。科技指數上升1.24%。騰訊音樂（01698）在季績公佈後，股價一度升逾12%，暫時成為升幅最大的科指成份股。整體市場方面，汽車及金融股表現較佳；內房及公用股則偏弱。
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騰訊音樂首季多賺兩倍 股價升逾11%
騰訊音樂今早高開4.4%，股價最高見60.75港元，現報60.7元，升11.38%，成交66.51萬股，成交金額約3,961.93萬元。騰訊音樂-SW（01698.HK）公布，截至今年3月底止首季純利達42.91億元人民幣，較去年同期增長超過兩倍；非國際財務報告準則（non-IFRS）純利則增長近25%，達21.24億元人民幣。野村證券等多家機構均對其業績表現予以肯定。
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港股異動丨騰訊音樂大漲超11%，一季度Non-IFRS淨利超預期
騰訊音樂（01698）股價急升逾11%，首季盈利增長超過兩倍，Non-IFRS淨利潤表現超出市場預期。
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【評論與分析】
近期多家國際大型投行和研究機構均對騰訊音樂的首季業績給予肯定，尤其集中於Non-GAAP（非國際財務報告準則）淨利潤及用戶付費行為的改善。從數據看，騰訊音樂不單止在用戶規模上保持穩健增長，更重要的是其付費用戶的平均收入（ARPPU）持續提升，這顯示公司在用戶質量和變現能力上取得實質進展。
不過，值得注意的是，儘管整體收入和利潤增長亮眼，社交娛樂業務收入的下滑仍然存在，這或反映了該領域競爭加劇、用戶偏好變化，或是行業監管趨嚴的影響。騰訊音樂未來能否成功通過提升超級會員滲透率及加強內容差異化來彌補這部分的收入缺口，是其持續增長的關鍵。
此外，港股市場對騰訊音樂的反應十分積極，股價短期內大幅上升，反映資金對其業績的信心。然而，市場的快速反應也帶來波動風險，投資者需密切關注公司後續季度的表現以及宏觀經濟和監管環境的變化。
從更宏觀的角度來看，騰訊音樂的成功也反映了中國在線音樂市場的成熟及用戶付費習慣的提升。未來隨著5G、智能設備普及，內容創新和技術應用將成為競爭新焦點。騰訊音樂如何利用其龐大生態系統優勢，整合音樂、社交及娛樂服務，打造更具黏性的用戶體驗，將決定其能否在激烈的市場競爭中保持領先。
總結來說，騰訊音樂的首季業績不僅印證了其在音樂付費領域的強大實力，也為投資者提供了信心，但同時也提醒大家要關注其多元業務的平衡發展及長遠競爭策略。
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