港股戰報｜騰訊音樂首季業績符合預期 目標價升至66元

《大行》大和：騰訊音樂首季業績符預期 目標價升至66元

大和研究報告指出，騰訊音樂（01698.HK／TME.US）首季業績符合市場預期。報告中特別提到，騰訊音樂的在線音樂訂閱部分，每月每付費用戶平均收入（ARPPU）同比提升了7.5%，這個增幅略高於大和原先的預測。增長的主要動力來自於超級會員（SVIP）滲透率的提升以及訂閱折扣策略的調整。

大和預計，騰訊音樂全年音樂訂閱收入將會有輕微的加速，增長率預計達到17%，較之前預期的16%有所上調。這主要是基於ARPPU的進一步擴張。此外，非訂閱收入方面的表現亦將持續穩定，為整體收入增長提供支持。

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**評論與觀點：**

騰訊音樂作為中國最大的在線音樂平台之一，其業績表現一直是市場關注的焦點。大和報告中提到的ARPPU提升，反映出騰訊音樂在用戶變現能力上的進步，尤其是超級會員的推廣策略顯然奏效。這說明平台不單止依賴用戶數量的擴張，更注重提高現有用戶的付費意願和單價。

對於香港及大中華區的投資者來說，這是一個積極信號。訂閱制的穩定增長和付費用戶的質量提升，意味著騰訊音樂能在競爭激烈的市場中保持可持續的盈利能力。隨著音樂內容和服務多元化（如直播、社交互動等）深入發展，騰訊音樂未來有機會進一步開拓收入來源，降低對單一業務的依賴。

然而，市場競爭依然激烈，尤其是來自其他國內外音樂平台和新興娛樂模式的挑戰。騰訊音樂需要持續創新，用戶體驗和版權內容的優化將是保持競爭優勢的關鍵。整體而言，騰訊音樂的業績符合預期，目標價的上調也反映出市場對其長遠發展的信心，但投資者仍應留意行業變化和政策風險。

這份報告給予我們一個啟示：在數字音樂行業，單純追求用戶數量已不足夠，如何增加用戶的平均收益以及提供差異化的服務，才是贏家之道。騰訊音樂在這方面已經展現出一定的競爭力，未來值得持續關注。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。

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