《AI》騰訊音樂－ＳＷ(01698.HK)出現「區域突破」技術圖表形態
騰訊音樂－ＳＷ（01698.HK）近日股價突破區域上軌，現報68.300港元，升幅2.553%，成交量約55.15萬股，成交金額達3,760萬港元。過去表現亮眼，3日內股價升3.799%，5日升6.304%，10日更大漲21.530%。過去一天成交量為46.68萬股，5日平均成交量則為72.22萬股。技術分析指出，區域突破意味著股價成功衝破之前的壓力區域，預示後市可能有更強的上升動力。
《大行》大和：騰訊音樂首季業績符預期 目標價升至66元
大和發表研究報告，指騰訊音樂（01698.HK / TME.US）首季業績符合市場預期。報告中特別提到，騰訊音樂在線音樂訂閱的每付費用戶平均收入（ARPPU）同比增長7.5%，略高於大和原先預期。這增長主要由超級會員（SVIP）滲透率提升及訂閱折扣調整帶動。大和預計，今年音樂訂閱收入增速將從原本預測的17%調升至18%，主要受ARPPU擴張推動，非訂閱收入也保持穩定增長。
交銀國際輕微上調騰訊音樂今年經調整淨利潤3%至89億元人民幣
交銀國際最新報告看好騰訊音樂在線音樂服務的穩定增長，認為ARPPU提升的拉動作用將超過會員數增加。他們特別關注超級會員（SVIP）的增長趨勢，並看好訂閱及廣告收入的雙重增長，還有自製內容的增加將持續優化毛利率。基於此，交銀國際輕微上調騰訊音樂2025年經調整淨利潤3%，至人民幣89億元，目標價維持66港元，並重申「買入」評級。
招商證券上調騰訊音樂(TME US)目標價4%至18美元
招商證券國際發布報告，將騰訊音樂（TME US / 1698 HK）目標價由17.3美元調升約4%，至18美元，投資評級為「買入」。報告指出，目前騰訊音樂股價相當於2025年和2026年預測市盈率分別為20.4倍和18.3倍，對比中國同業平均16.1倍及13.0倍，以及美國同業平均27.2倍及25倍，顯示估值仍具吸引力。
《大行》野村：騰訊音樂音樂訂閱收入增長步入正軌 維持「買入」評級
野村發表報告表示，騰訊音樂的音樂訂閱收入增長已經步入正軌，預計用戶增長與ARPPU提升將持續推動收入增長。野村對未來幾個季度的表現持樂觀態度，並維持「買入」評級。
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### 編輯評論與分析
近期多家大型投行及券商紛紛調升騰訊音樂的目標價及盈利預測，反映市場對其訂閱業務穩健增長的信心日增。尤其是ARPPU的持續提升，顯示騰訊音樂不僅在用戶規模擴張上有成績，更在用戶付費意願與服務價值提升方面取得突破。超級會員（SVIP）策略的成功，成為收入增長的核心引擎。
技術面上，區域突破形態的出現，進一步印證市場對騰訊音樂股價的樂觀預期，有助於吸引更多資金流入，推動股價持續走高。成交量的配合亦顯示買盤積極，增強了技術突破的有效性。
不過，值得留意的是，騰訊音樂的估值雖然較中國同行偏高，但仍低於美國同行，這透露出市場對其未來成長潛力的期待空間。投資者應關注其如何持續優化內容生態，拓展非訂閱收入，以及在競爭激烈的音樂串流市場中保持領先優勢。
總括而言，騰訊音樂正處於一個轉型升級的關鍵期，從用戶增長轉向質量提升，並且在多元化收入結構上取得進展。這種雙重驅動力有助於公司長遠發展，但同時也需警惕市場競爭加劇及政策風險。對投資者來說，現階段騰訊音樂仍是具吸引力的投資標的，但應密切留意未來業績與市場動態的變化。
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