港股戰報｜電訊股風雲：大摩升目標價，高盛評級，建銀籲區間操作

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大行大摩調升中國電信目標價至6.5元評級維持「增持」

大摩最新報告指出，中國電信（00728.HK）在2025年第一季度的服務收入同比增長0.3%，表現與同業中國移動（00941.HK）相若，但略遜於中國聯通（00762.HK）。由於EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）增長4.7%，淨利潤亦按年提升3.1%。綜合以上業績，大摩將中國電信H股的目標價由之前的5.5元上調18%至6.5元，並維持「增持」評級。

中移動香港謝其良：5G加速AR發展推動新一輪數字化浪潮

於香港無線科技商會（WTIA）主辦的「智創互聯」人工智能領袖峰會上，中移動香港代表謝其良表示，5G與擴增實境（AR）的技術進步將催生新一輪數字化浪潮。和記電訊（香港）企業市場高級副總裁麥紀欣亦分享了AI在教育領域的應用，特別是AI改卷系統的實踐案例，該系統有效緩解了香港教育界長期面臨的師資資源分配問題，顯示教育領域的AI創新價值甚至超越商業用途。

中國移動－Ｒ(80941.HK)技術圖表現「死亡交叉」形態

中國移動－Ｒ（80941.HK）近日出現技術指標上的「死亡交叉」，即10天移動平均線跌穿20天移動平均線。當前股價報76.75元，較前一日上升0.788%，成交量約6,500股，成交額近49.4萬元。過去3日及5日股價分別上升0.788%及0.987%，但10日以來則下跌2.354%。成交量方面，昨日成交量為14.8萬股，較過去5日平均8.74萬股有明顯增加，反映短期內投資者活動有所提升。

高盛對中資電訊股投資評級及目標價最新調整

高盛最新研究報告列出中資電訊股的投資評級及目標價調整如下：中國移動（00941.HK）維持「買入」評級，目標價由96元微升至97元；中國電信（00728.HK）則由7元下調至6.5元，但評級依然是「買入」；中國聯通（00762.HK）維持「買入」及10元目標價；中國鐵塔（00788.HK）則維持「中性」評級及12元目標價。

高盛：中資電訊股首季現金流下降但影響可控

高盛報告指出，中資電訊企業在2025年第一季的營收和淨利增速較2024年有所放緩，但這在預期範圍之內。現金流方面出現大幅下降，主要因應收帳款顯著增加，反映電訊公司業務重心向企業服務（如雲端及ICT項目）轉移。不過，資本支出的減少及應付帳款的增加，預計將抵銷這一負面影響，從而穩定2025至2026年的自由現金流。現金流波動呈季節性特徵，整體影響仍在可控範圍。

建銀國際：恒指短期或於22,000點左右波動建議採用區間交易策略

建銀國際發表報告，預計恒指短期將在約22,000點上下波動。報告提醒投資者雖然近期市場情緒有所回暖，資金流入明顯，但仍需警惕外部環境變化帶來的潛在風險，建議以區間交易策略應對市場波動。

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【評論與深度分析】

近期中資電訊股的表現和評價呈現出一種微妙的平衡態勢。大摩對中國電信的目標價大幅上調，顯示出該行對中國電信未來盈利能力的信心，尤其是在EBITDA和淨利潤穩步增長的背景下。然而，高盛對中國電信目標價的下調，則反映出市場對其增長速度的謹慎態度，尤其是在整體行業面臨增長放緩和資金流動性挑戰的大環境下。

中國移動則繼續保持強勢，獲得高盛的「買入」評級並微幅調升目標價，反映其在5G和企業服務領域的穩固地位。值得注意的是，中移動近期技術面出現「死亡交叉」，這一短線技術信號通常被視為股價下跌的先兆，投資者需密切關注後續走勢，避免過度樂觀。

5G與AR技術的融合被中移動高層視為推動下一波數字化浪潮的關鍵，這不僅是技術層面的突破，更可能帶來整個產業鏈的變革。香港教育界利用AI技術提升教學質素的案例，亦反映出電訊企業正積極拓展非傳統業務領域，開闢新的增長點。這種跨界融合將成為未來電訊行業競爭力的核心。

另一方面，高盛對中資電訊股首季現金流下降的分析提醒市場，企業轉型雖帶來短期現金流壓力，但透過資本支出和應付帳款管理，現金流可望保持穩健。這種現象凸顯出電訊行業在轉型期面對的挑戰與機遇並存的特性。

最後，建銀國際對恒指的評估及建議，反映出投資大環境仍充滿不確定性，短期內市場波動難以避免，投資者應採取靈活的區間策略，避免追高殺跌，這對於關注中資電訊股的投資者尤其重要。

總括來看，中國移動及中電信等龍頭企業正處於技術創新與業務轉型的關鍵期，股價短期或有波動，但長遠看隨著5G、AI及數字化應用的深化，行業前景依然值得期待。投資者應該既關注基本面和技術面信號，也要留意行業政策及外部宏觀環境的變化，做好風險管理，才能在這波數字化浪潮中把握機遇。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。