大摩上調中電信目標價至6.5元 評級維持「增持」
大摩最新報告指出，中國電信（00728.HK）於2025年第一季度的服務收入同比微增0.3%，表現與中移動（00941.HK）相若，但較中國聯通（00762.HK）稍遜。由於EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）增長4.7%，淨利潤亦按年上升3.1%。基於綜合業績表現，大摩將中電信H股目標價由原先的5.5元上調18%至6.5元，評級維持「增持」。
中移動香港謝其良：5G與AR技術將推動新一波數字化浪潮
在今日由香港無線科技商會（WTIA）主辦的「智創互聯」人工智能領袖峰會上，多位專家深入探討AI技術的創新應用。和記電訊（香港）有限公司企業市場高級副總裁麥紀欣分享，教育領域的AI應用展現出比商業領域更高的創新潛力。她特別介紹了近期推行的AI自動改卷系統，針對香港教育界長期存在的資源分配問題，該系統能有效減輕教師工作負擔，提升評分效率與準確度，預示著5G與擴增實境（AR）技術的結合將催生更多數字化創新。
中國移動－Ｒ（80941.HK）技術圖表出現「死亡交叉」警號
中國移動－Ｒ（80941.HK）近期10天移動平均線跌穿20天移動平均線，形成技術分析中所謂的「死亡交叉」形態。現價報76.75元，當日股價微升0.788%，成交量約6,500股，成交額約49.4萬元。過去10日股價呈現小幅波動，3日及5日均有輕微上升，但10日內整體仍下跌2.354%。技術分析人士留意此形態可能預示短期內股價有下行風險，投資者需謹慎觀察。
高盛調整中資電訊股目標價及投資評級一覽
高盛最新研究報告列出多隻中資電訊股的投資評級及目標價變動：
– 中國移動（00941.HK）：維持「買入」評級，目標價由96元微升至97元；
– 中國電信（00728.HK）：維持「買入」評級，但目標價由7元下調至6.5元；
– 中國聯通（00762.HK）：維持「買入」評級，目標價10元不變；
– 中國鐵塔（00788.HK）：維持「中性」評級，目標價12元維持穩定。
高盛：中資電訊股首季現金流下滑屬可控範圍
高盛報告指出，2025年第一季度中資電訊股的營收及淨利增速較2024年有所放緩，但整體仍符合預期。報告中提及營運現金流大幅下降，主因是應收帳款顯著增加，反映電信公司業務重心逐步轉向企業市場，包括雲端及ICT項目。儘管如此，資本支出減少及應付帳款增加有望抵消負面影響，使得2025年至2026年自由現金流保持穩定。現金流的季節性波動將成為未來關注焦點。
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【評論與深入分析】
整體而言，中國移動及其同業在2025年初的業績表現呈現穩健但不算強勁的增長，顯示行業正處於轉型期。大摩上調中電信股價目標，反映市場對其穩健盈利能力的肯定，但高盛對中電信目標價的調整則透露了行業內部競爭與增長放緩的壓力。
值得注意的是，中移動香港高層強調5G與AR技術的結合，這不僅是技術升級，更是推動整個數字經濟新一輪爆發的關鍵。教育領域的AI應用案例，正是一個具體而生動的例子，展示了科技如何解決社會痛點。這種跨界融合的創新應用將成為電信企業未來增長的新引擎，值得業界及投資者密切關注。
技術面上，中國移動－Ｒ出現「死亡交叉」提醒投資者短線風險不容忽視，尤其是在整體經濟環境及行業競爭加劇的背景下，股價波動加大屬正常現象。投資者應結合基本面與技術面訊號，謹慎部署。
高盛報告中提到的現金流變化，反映了電信行業從傳統消費市場向企業市場轉型的趨勢，雖然短期內帶來資金壓力，但長遠看有利於提升業務質量和盈利能力。這種結構性調整值得投資者深思，因為它關乎行業未來的競爭格局和增長模式。
總結來說，中國移動及中資電訊股正處於關鍵轉型期，技術創新與業務結構調整並行，投資者需保持耐心並關注行業深層次變化，而非僅僅依賴短期股價波動。未來的勝出者將是那些能夠成功整合新技術、拓展新市場並優化資本結構的企業。
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