港股戰報｜阿里目標價遭降！瑞銀：中概股除牌風險可控

《大行》建銀國際降阿里目標價至169.1元 下調末財季收入預測

建銀國際發表研究報告指出，將阿里巴巴-W（09988.HK）（BABA.US）截至今年3月底的2025財年第四季度收入預測下調0.7%。這一調整反映了雲計算和其他收入的下降，雖然部分損失被更快增長的客戶管理收入（CMR）抵消。同時，該行將阿里巴巴每股盈餘預測上調0.6%，主要是因為交易和技術服務（TTG）EBITA的增長，但這一增長也受到阿里雲（AIDC）表現的影響。

《大行》瑞銀：中概股美股除牌風險相對過往可控 市場更關注中美關係不確定性

瑞銀發表報告指出，美國財長貝森特在媒體上提到中概股在美國除牌的問題，這可能成為貿易談判的一部分條件。儘管在2021年和2022年曾出現過除牌恐慌，導致中概股平均下跌22%，但預期這次的情況會更加可控。原因在於不少大市值的中概股已經在香港進行雙重上市，並且這些公司在香港的持股在三年內上升了30個百分點，現在已接近市值的六成。此外，港股通南向投資者在香港股市的持股比例顯著上升。

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在分析這兩則新聞的時候，我們可以看到阿里巴巴面臨的挑戰和機遇並存。建銀國際對阿里巴巴的收入預測下調，顯示出雲計算業務的增長放緩，這對於阿里未來的增長潛力構成壓力。然而，客戶管理收入的增長則提供了一定的支持，顯示出阿里在其他業務領域的潛力。

至於瑞銀的報告，雖然中概股除牌的風險仍然存在，但市場對這一局勢的反應似乎已經有所緩和。這可能表明投資者的風險承受能力增強，或者他們對中美關係的未來走向持有更為謹慎的期待。在這樣的背景下，阿里巴巴等中概股能否在未來的市場中找到新的增長點，將成為投資者關注的焦點。從整體來看，中美之間的經濟和貿易關係仍然是影響這些公司的重要因素，未來的政策走向將直接影響它們的市場表現。

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