摩根大通大幅上調金山雲目標價至10元，肯定AI增長前景
摩根大通發表研究報告指出，金山雲（03896.HK）（KC.US）公佈第三財季業績後，股價大幅上升。報告認為，金山雲正成功實現向人工智能（AI）方向的戰略轉型，並且能夠充分利用小米-W（01810.HK）及金山整個集團帶來的財務協同效益。摩根大通相信，金山雲在人工智能收入增長方面的確定性遠高於市場上許多其他AI股。該行看好小米及金山軟件（03888.HK）對AI模型訓練的支持，將進一步鞏固金山雲的競爭優勢。
摩根士丹利看好金山軟件新遊《解限機》將成股價推動力
摩根士丹利發布報告預計，金山軟件（03888）於7月2日推出的新遊戲《解限機》（Mecha Break）首次亮相表現強勁，將成為推動股價的重要因素。目前該遊戲在Steam平台願望清單中排名第五。該遊戲在今年2月至3月的Beta測試期間吸引了350萬玩家，最高同時在線人數超過30萬。摩根士丹利認為，儘管新遊戲尚未正式發布，但其強勁的測試表現已為金山軟件的遊戲業務注入信心。
里昂證券下調金山軟件目標價至47.4元，因收入及利潤預測調整
里昂發表研究報告指出，金山軟件（03888.HK）首季收入符合預期，但利潤表現低於預期，主要因即將推出的遊戲《解限機》導致銷售及行銷開支增加。由於該遊戲延遲至夏季推出，今年的遊戲收入預計將有所減少。不過，里昂仍對該遊戲上市後的表現保持樂觀。此外，公司正在積極開發多語言版本的WPS辦公軟件，並且建立海外團隊以拓展國際市場。
滙豐研究下調金山軟件目標價至38.5元，維持「持有」評級
滙豐環球研究發布報告指出，金山軟件（03888.HK）首季業績遠低於市場預期，收入同比增長9%，但環比下降16%，較市場預期低7%；淨利潤同比持平，但環比下降38%，低於市場預期24%。滙豐對金山軟件第二季度的展望持審慎態度，將目標價從42.7元下調至38.5元，維持「持有」評級。報告提到，金山軟件首季的遊戲及辦公業務均錄得增長，但增速放緩。
摩根士丹利維持金山軟件目標價45元，調整2025至2027年盈利預測
摩根士丹利在金山軟件（03888.HK）公布首季業績後，將2025至2027年的收入預測分別下調2.2%、0.8%及0.7%，反映《解限機》略有延遲推出，導致遊戲收入預期下降。同時，考慮到銷售及行銷開支（S&M）增加，摩根士丹利也下調了這三年的經調整經營溢利預測，但仍維持目標價在45元。
匯豐環球研究重申「持有」評級，目標價下調9.8%至38.5元
匯豐環球研究同樣指出，金山軟件（03888）首季業績表現不理想，收入同比增長9%，環比下降16%，淨利潤同比持平但環比下降38%。該行對第二季度持審慎態度，將目標價從42.7元下調至38.5元，維持「持有」評級。報告提及，儘管遊戲及辦公業務有所增長，但整體增速低於預期。
中銀國際下調金山軟件評級至「持有」，目標價降至41.7元
中銀國際發表報告指出，金山軟件（03888.HK）首季業績符合預期，但利潤不及預期，主要由於《解限機》帶來的銷售及行銷成本上升。該遊戲延遲至夏季推出，導致今年遊戲收入下降，但中銀國際對遊戲推出後的市場表現仍持樂觀態度。
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評論與分析：
從以上多家國際大型投行的報告中可以看出，金山軟件及金山雲目前正處於一個關鍵轉型期。摩根大通對金山雲的AI戰略給予高度肯定，認為其在AI收入增長的確定性上超越不少同業，反映了金山集團在技術研發和生態協同上的優勢。這對香港投資者來說，是一個值得關注的長期增長動力。
然而，金山軟件在遊戲業務上的表現則顯得較為波動。《解限機》遊戲的推遲上市，令多家機構下調了收入及利潤預測，反映出短期內市場的不確定性和壓力。儘管如此，遊戲在測試階段的強勁數據顯示出其潛在爆發力，若正式推出後能延續熱度，將有望帶動股價反彈。
另外，金山軟件在辦公軟件方面積極推進多語言版本和海外擴張，顯示其多元化發展策略，這對抵消遊戲業務波動具有重要意義。面對AI和數字化大潮，金山軟件如何整合旗下各業務，發揮集團協同效應，將是未來投資者關注的焦點。
總結來說，金山軟件與金山雲正站在轉型的十字路口，短期內或有波動，但中長期看來，若能成功抓住AI和全球化機遇，仍具備不俗的成長潛力。投資者應密切留意其新遊戲的市場表現及AI業務的進展，從而在波動中尋找價值。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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