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《大行》里昂降金山軟件目標價至47.4元 下調收入及利潤預測
里昂發表研究報告指，金山軟件（03888.HK）首季收入符合預期，但利潤不及預期，主要因即將推出的遊戲《解限機》（Mecha Break）令銷售及行銷（S&M）開支上升。該遊戲延遲至夏季推出，導致今年集團的遊戲收入減少，但該行對遊戲推出後的表現仍然感到樂觀。另外，公司正積極開發多語言版本的WPS辦公軟件，並建立海外團隊及市場，顯示其海外擴張策略持續推進。
《大行》滙豐研究降金山軟件目標價至38.5元 維持「持有」評級
滙豐環球研究發表報告指，金山軟件（03888.HK）首季業績遠遜預期，收入按年增長9%，但按季下降16%，較市場預期低出7%；淨利潤按年持平，但按季下降38%，較市場預期低出24%。滙豐對金山軟件今年第二季度展望保持審慎，將目標價從42.7元下調至38.5元，維持「持有」評級。報告指出，金山軟件首季遊戲及辦公業務增長放緩，反映市場競爭加劇及產品推新節奏影響。
《大行》大摩維持金山軟件目標價45元 調整2025至2027年盈測
摩根士丹利發表研究報告指，金山軟件（03888.HK）發布首季業績後，將其2025至2027年的收入預測分別下調2.2%、0.8%及0.7%，主要因《解限機》（Mecha Break）略為延遲推出，影響遊戲收入預期。大摩亦考慮到金山軟件銷售及行銷開支預測較高，分別下調集團2025至2027年經調整經營溢利預測，目標價維持在45元。
匯豐降金山軟件(03888)目標價9.8%至38.5元 維持「持有」評級
匯豐環球研究報告將金山軟件（03888）目標價由42.7港元下調9.8%至38.5港元，維持「持有」評級。該行認為2025年增長將恢復正常，但首季業績大幅低於預期，收入按年增9%，但按季減16%，低於市場普遍預期7%。淨利潤較去年同期持平，但按季減38%，低於市場預期24%。遊戲和辦公業務的表現均不理想，反映短期內面臨挑戰。
《大行》中銀國際降金山軟件評級至「持有」 目標價下調至41.7元
中銀國際報告指出，金山軟件（03888.HK）第一季業績疲弱，收入較該行及市場預期低6%至9%，淨利潤更低31%至36%。三大業務板塊表現均不如預期，包括在線遊戲和辦公軟件收入放緩，金山雲（03896.HK）盈利能力及利潤率意外下滑。公司在人工智能和遊戲業務持續加大研發投入。報告認為，由於多項新產品推遲及市場環境挑戰，短期業績承壓，將評級調降至「持有」，目標價下調至41.7元。
《大行》交銀國際降金山軟件目標價至46元 維持「買入」評級
交銀國際表示，金山軟件新遊戲上線有助下半年遊戲收入保持穩定，惟基於首季業績表現及市場不確定性，將目標價下調8%至46元，仍維持「買入」評級。分析師認為，中長線看，金山軟件的遊戲及辦公軟件業務具備恢復增長的潛力，尤其新遊戲推出後有望帶動收入回升。
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評論與分析：
從多家大行的報告可見，金山軟件目前面臨較大壓力，尤其是遊戲業務受新產品《解限機》延遲推出影響，導致收入及利潤均低於市場預期。這反映出金山軟件在遊戲市場競爭激烈及產品節奏管理上的挑戰。尤其遊戲開發和推廣成本上升，增加了短期財務負擔。
不過，值得注意的是，金山軟件正積極推進WPS多語言版本及海外市場拓展，顯示其不僅依賴國內市場，還在尋求全球化發展，這將為未來增長帶來潛力。此外，持續投入人工智能和研發，反映公司對技術創新的重視，這或可在長遠提升競爭力。
投資者短期內需警惕業績波動和市場不確定性，但中長期來看，若新遊戲順利推出並獲市場認可，加上市場多元化及技術升級，金山軟件仍有望恢復增長動力。投資者可關注其新遊戲推出時間表、海外市場拓展成效及研發投入產出，這些將是判斷公司未來表現的關鍵指標。
總結而言，金山軟件正處於轉型期，短期利潤壓力與長期發展潛力並存。市場評價傾向謹慎，反映出投資者對公司能否有效管理成本及成功推新產品的疑慮。未來若能平衡好研發投入與收入增長，將有助於提升市場信心和股價表現。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
