港股戰報｜華虹半導體業績大挫兼現死亡交叉風險

《大行》里昂升華虹半導體目標價至36.9元 料關稅影響有限

里昂發表最新研究報告，指出華虹半導體（01347.HK）2025年首季淨利潤只有380萬美元，遠低於市場預期，低了約85%。此外，公司對第二季的收入和毛利率指引同樣低於市場預期。不過，管理層強調，由於華虹約八成收入來自中國國內客戶，關稅對公司影響有限。針對美國客戶，因其在中國銷售的產品均於中國本地生產，關稅影響亦相對有限。整體而言，管理層預計關稅對設備、元件及材料採購的影響不大。

《AI》華虹半導體(01347.HK)出現「死亡交叉」技術圖表形態

華虹半導體（01347.HK）近日技術圖表顯示10天移動平均線跌穿20天移動平均線，形成所謂的「死亡交叉」，這是股價短期下跌的技術信號。最新股價報32.15港元，下跌約0.924%，成交量約1,430萬股，成交額達4.62億港元。過去3日、5日及10日股價分別下跌8.67%、11.55%及12.28%。成交量方面，昨日達7,710萬股，顯示市場活躍，但整體技術走勢偏弱。

建銀國際:產能提升壓力拖累華虹半導體毛利率 上調目標價20%

建銀國際最新報告提到，華虹半導體（01347.HK）因新廠折舊成本上升，毛利率面臨壓力，因此下調了2025至2027年的盈利預測，同時略微下調其每股賬面價值預測。不過，隨著工業及汽車市場觸底反彈，功率器件和MCU（微控制單元）需求有望在下半年顯著回升。建銀國際基於這些因素，將華虹半導體的估值目標倍數上調，進而將目標價調高約20%。

華虹挫11% 首季少賺88%

華虹半導體（01347.HK）於2025年首季盈利大幅下跌88%，股價一度急挫超過11%。投資者對其盈利大幅下滑反應激烈，市場情緒較為悲觀。

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### 編輯評論與深入分析

華虹半導體近期面臨多重挑戰，從財報數據看出首季盈利大幅下滑，毛利率因新廠折舊和產能擴張成本壓力而受挫，股價亦反映出市場對其短期表現的擔憂，尤其技術面出現「死亡交叉」，預示短線可能持續調整。

不過，管理層對關稅影響的解讀較為樂觀，強調國內銷售佔比高，以及美國客戶產品均在中國製造，減輕了中美貿易摩擦的不利影響。這一點對於市場理解華虹的風險敞口非常重要，顯示華虹的產業鏈佈局具備一定的韌性。

建銀國際的報告則提供了另一個角度：雖然短期毛利率和盈利承壓，但下半年隨著工業及汽車市場回暖，華虹在功率器件和MCU領域的領先技術將帶動需求復甦。這種「短痛長利」的結構性轉變值得投資者關注，特別是公司能否有效管理產能擴張成本，提升產能利用率。

綜合來看，華虹半導體正處於一個轉型期，短期財務數據疲弱和技術面走弱不可忽視，但中長期的市場需求回升和技術優勢可能為其帶來新的增長動力。投資者應該密切關注其下半年訂單恢復情況及成本控制能力，這將是判斷其股價走勢的關鍵。對於市場來說，華虹的情況反映了中國半導體產業在全球供應鏈重塑背景下，如何在挑戰中尋找機遇的縮影。

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