《大行》滙豐研究降聯想集團目標價至12.1元 維持「買入」評級
滙豐環球研究最新發表報告，基於聯想集團（00992.HK）個人電腦出貨量增長放緩，以及其發行20億美元可轉換債券所帶來的名義利息負擔，決定調低該公司2026至2027財年（截至3月底止）每股盈利預測，分別下調12%及18%。目標價由之前的14.8元下調至12.1元，但依然維持「買入」評級。
滙豐指出，儘管個人電腦業務面臨挑戰，但聯想集團的伺服器業務預計將持續盈利，令該行對2026財年的整體營運預測仍比市場預期更為樂觀。報告強調，伺服器業務的穩健表現是聯想未來增長的主要動力，有助抵銷PC市場的壓力。
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【編輯評論】
滙豐此次下調聯想集團的目標價，反映出市場對PC行業前景的謹慎態度，特別是在全球需求趨於飽和、供應鏈仍存在不確定性的背景下。儘管如此，滙豐仍維持「買入」評級，顯示他們對聯想多元業務結構的信心，尤其是伺服器業務的穩健增長成為支撐點。
這提示我們，聯想未來的成功不應只看其傳統PC業務表現，而更要關注其在伺服器和企業服務市場的擴展潛力。隨著企業數碼轉型加速，伺服器需求持續增長，聯想若能把握這波趨勢，將有望在競爭激烈的科技行業中穩住陣腳。
不過，投資者也應留意可轉換債券帶來的利息成本增加，這或會影響公司財務靈活度。未來聯想如何平衡債務管理與業務擴張，將成為觀察重點。整體而言，這份報告提醒我們，科技巨頭的業績評估必須從多角度出發，不能僅以單一業務線的表現作為判斷標準。
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