《大行》滙豐研究降聯想集團目標價至12.1元 維持「買入」評級
滙豐環球研究最新報告指出，考慮到聯想集團（00992.HK）個人電腦（PC）出貨量增長放緩，及其發行的20億美元可轉換債券所帶來的名義利息負擔，將聯想集團2026至2027財年（截至每年3月底止）每股盈利預測分別下調12%及18%。因此，滙豐將聯想集團的目標價由之前的14.8港元調低至12.1港元，但仍維持「買入」評級。
滙豐認為，聯想集團的伺服器業務將持續保持盈利，令該行對其2026財年營運前景的預測較市場普遍預期更為樂觀。儘管PC市場面臨挑戰，但伺服器業務的穩健表現有助支撐集團整體收益，抵銷部分個人電腦業務的壓力。
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【評論與分析】
滙豐此次調整聯想集團目標價，反映出對全球PC需求放緩的現實認知，特別是在經濟不確定性增加、消費者和企業採購趨於謹慎的環境下，PC市場的增長空間有限。然而，滙豐仍然看好聯想在伺服器及企業級業務的持續發展，這正好展示了聯想多元化業務策略的優勢。
從香港投資者的角度來看，這份報告提醒大家不要單一依賴聯想的PC業務增長，而應關注其在數據中心、雲計算和企業解決方案等新興領域的布局。這些業務不僅能夠提供更穩定的現金流，也有助於公司在競爭激烈的科技市場中保持韌性。
此外，20億美元可轉換債券所帶來的利息負擔，短期內可能會對盈利造成壓力，但若債券轉股成功，將有助於改善資本結構，降低負債比例，對公司長遠發展有利。投資者應密切留意公司在資本運作上的動向。
綜合來看，滙豐維持「買入」評級表明，儘管面臨挑戰，聯想的整體價值依然被看好。對於希望在科技板塊布局的投資者而言，聯想集團仍是一隻值得關注的股票，但同時也要做好波動風險管理，特別是全球宏觀經濟環境和產業變化的影響。
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