港股戰報｜滙控回購狂潮＋拆息降壓力詳解

《大行》花旗：拆息下降對港銀淨息差帶來短期壓力

花旗發表最新研報指出，港元兌美元匯率觸及7.75的強方兌換保證，引發香港金融管理局出手干預，向市場注入大量資金。結果，香港銀行體系的結餘由4月底的約450億元，急升至5月8日的約1,740億元，流動性大增直接推動香港銀行同業拆息（HIBOR）大幅下跌。截至5月8日，一個月期HIBOR已降至2.09%，本月累計下降了1.86個百分點。花旗認為，這種拆息下降可能會在短期內對銀行的淨息差造成壓力。

《港股》恒指高開316點 出口股造好

由於中美雙方就貿易問題達成共識並即將公布聯合聲明，加上內地4月份通脹按年下跌0.1%符合市場預期，港股早盤表現強勁。恒生指數高開316點，升幅約1.4%，報23,183點；國企指數高開120點，升幅同為1.4%，報8,429點；恒生科技指數則高開111點，升幅達2.2%，報5,291點。出口相關股份表現突出，創科實業（00669.HK）高開3.9%，申洲國際（02313.HK）及敏實集團（00845.HK）亦有不俗表現。

匯控(00005)授出有條件獎勵 艾橋智可認購136.788萬股

匯豐控股（00005）於5月7日宣布，根據2011年匯豐股份計劃，向董事、僱員及前僱員授出有條件獎勵，涉及合共293.6123萬股股份。其中，行政總裁兼執行董事艾橋智可認購136.788萬股，財務總監兼執行董事郭珮瑛可認購79.793萬股，餘下77.0313萬股則授予其他僱員及前僱員。

滙控昨共回購逾1,216萬股 涉資共10.6億元

滙豐控股（00005.HK）公布，於5月8日當日在英國及香港市場合共回購1,216.6萬股股份，耗資約10.56億港元。當中，在英國市場購入730.8萬股，價格介乎每股8.353至8.463英鎊，平均價為8.4159英鎊；在香港聯交所市場購入485.8萬股，每股價格介乎86.25至87.55港元，平均價為86.90港元。

《大行》滙豐研究料美聯儲局今年6月、9月及12月將各減息25個基點

滙豐研究部最新預測指出，美國聯邦儲備局（Fed）將於今年6月、9月及12月各次減息25個基點。研究團隊認為，這一系列減息舉措將對港股市場及滙豐控股（00005.HK）的股價帶來積極影響。

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### 評論與觀察

從以上消息可見，匯豐控股近期在多方面動作頻頻，反映其積極應對環球及本地經濟環境的策略。花旗報告指出拆息下跌對銀行淨息差帶來短期壓力，提醒市場雖然流動性充裕，但銀行盈利空間或會受限，這對於以利差收入為主的港銀來說是一大挑戰。拆息下降，雖然有助於降低融資成本，但同時也壓縮了銀行貸款利率，短期內恐怕難以完全反映在利潤上。

另一方面，恒指因中美貿易緩和及內地通脹數據理想而高開，出口股受惠於經濟前景改善，帶動市場氣氛向好。這對於滙控的出口相關業務亦有正面間接影響，顯示經濟基本面依然支撐港股。

匯豐大規模回購股份及向高層授予有條件獎勵，反映管理層對未來業務發展及股價前景有信心。回購行動不但能夠提升每股盈利，也向市場釋放積極信號，彰顯公司資金充裕和管理層對股東回報的重視。

滙豐研究預測美聯儲將於下半年三次減息，更為市場帶來利好預期。減息將減輕企業和消費者的融資成本，並可能刺激投資和消費，間接有利於銀行業務增長。對於港股和滙豐控股股價來說，這無疑是利好消息，尤其在全球經濟面臨不確定性的背景下，寬鬆貨幣政策或成為市場穩定劑。

綜合來看，滙豐控股正處於多重政策和市場因素交織的環境中。拆息下降雖帶來短期壓力，但公司透過股份回購和管理層激勵計劃展現穩健態度，再加上美聯儲潛在的降息周期，滙控未來在盈利和股價表現上仍有望保持韌性。投資者應密切留意拆息走勢及宏觀政策變化，靈活調整策略以應對市場波動。

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