《大行》大和降海爾智家目標價至27元 評級「買入」
大和發表研究報告指出，海爾智家（06690.HK）管理層確認今年的指引，預計銷售增長為高個位數，盈利增長則達雙位數。公司正按計劃實現第二季及第三季的國內銷售強勁增長。管理層亦表示，關稅影響在可控範圍內，平均售價上升及供應鏈本土化是關鍵的緩解因素。大和認為，整體來看，第二季及第三季的展望令人安心，關稅對公司的影響比該行原先預期輕微。根據該行調查，市場對海爾智家的信心仍然穩固。
大摩下調海爾智家(06690)2025-2027年盈測 降H股目標價5%
摩根士丹利發表報告稱，上調海爾智家（06690）2025至2027年收入預測3至4%，但同時下調盈利預測1至3%，反映全球貿易緊張及宏觀經濟疲軟背景下，利潤率存在一定不確定性。該行將海爾智家A股目標價由30.8元人民幣下調至29.3元人民幣，對應H股目標價亦由29.6港元降至28.2港元，調整幅度約5%。H-A股折讓維持在10%不變。
《大行》招銀國際降海爾智家目標價至28.45元 對公司前景態度審慎
招銀國際最新研究報告指出，海爾智家（06690.HK）首季業績略優於預期，管理層重申2025財年指引，預計銷售增長達高個位數，淨利潤增長超過10%。不過，由於中國零售銷售增速放緩，加上政府推出經濟刺激措施後，下半年基數較高，且美國對進口產品徵收關稅，預計銷售增長可能放緩，利潤亦或受侵蝕。故此，招銀國際對公司前景持較為審慎態度，將目標價下調至28.45元。
海爾智家累計回購607萬A股 金額1.49億人民幣
海爾智家（600690.SH）公告，截至目前已累計回購607萬股A股，總金額約1.49億人民幣，顯示公司對自身業務及未來發展充滿信心，積極回饋股東。
《業績》海爾智家第一季淨利潤54.87億人民幣 增長15.1%
海爾智家公布第一季淨利潤達54.87億人民幣，同比增長15.09%，業績表現強勁，反映其在市場競爭中的穩健表現及管理層的有效策略。
海爾智家(06690)首季度淨利潤增長15.09%
海爾智家（06690）首季度淨利潤同比增長15.09%，與此前公告數據一致，展示公司盈利能力穩步提升。
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### 評論與觀點
從各大行的報告來看，海爾智家整體業績增長穩健，尤其是淨利潤有雙位數增長，顯示其在家電行業的競爭力依然堅實。然而，報告中也反映出宏觀經濟和國際貿易環境的不確定性，特別是關稅及全球經濟放緩對利潤率的潛在壓力。
大和維持買入評級但調低目標價，反映市場對短期挑戰的謹慎態度，但對公司長遠發展仍有信心。摩根士丹利和招銀國際則更審慎，調低目標價並提醒市場風險，特別是中國零售增長放緩和美國關稅政策影響。
值得注意的是，海爾智家積極回購股份，這一舉措不僅提振市場信心，也反映管理層對公司內在價值的認可。回購在提升每股盈利和股價穩定方面通常有正面作用。
未來海爾智家能否繼續保持盈利增長，關鍵在於如何應對國際貿易摩擦、提升供應鏈效率及本土化策略，以及能否在中國市場零售環境放緩的情況下持續創新和拓展新業務。對投資者來說，這是一家具有穩健基本面但需密切留意宏觀風險的公司。
總結來說，海爾智家正處於一個挑戰與機遇並存的階段。投資者和市場應保持理性，既要看到其優勢和成績，也不可忽視外部風險帶來的潛在變數。對公司管理層來說，如何在變化多端的市場中保持靈活和前瞻性，將是未來成功的關鍵。
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