港股戰報｜海爾智家業績亮眼 印度20億收購洽談中

研報掘金丨國聯民生：海爾智家業績超預期，維持“買入”評級
5月12日，國聯民生證券發佈研報指出，海爾智家（600690.SH）2025年第一季度在高基數的背景下，業績表現超出市場預期。國內收入和盈利前景均保持積極，海外盈利有望迎來趨勢性上升。中期來看，海爾智家或將受益於產能和供應鏈格局的重塑。短期內，國內基數降低，內銷市場預計持續改善；同時，國內數字營銷的變革推動費用下降，海外降息週期有望改善財務費用率，海外利潤率的拐點值得關注。報告預計公司2025年整體業績將保持穩健增長。

港股異動丨憧憬貿易戰緩和，出口概念股集體上漲，創科實業漲超4%
5月12日，中美雙方結束於瑞士日內瓦舉行的經貿高層會談。中方代表團在新聞發佈會上表示，雙方就彼此關注的經貿問題展開了深入交流。市場對貿易戰有望緩和抱有期待。受此利好消息影響，港股市場出口概念股普遍上漲。敏實集團漲超5%，創科實業及海爾智家均漲超4%，德昌電機控股漲超3%，海信家電漲超2%，申洲國際、耐世特及敏華控股漲超1%。

《大行》花旗上調恒指年底目標至25,000點 選股偏好本土股避開關稅不確定性
花旗發布報告指出，中國內地政府致力於推動經濟增長由投資驅動轉向消費驅動，對外政策在應對美國貿易政策上態度強硬，但同時保持開放討論的姿態。花旗偏好相關內地本土股份，以避開貿易關稅上升帶來的不確定性。預計政府將採取溫和的刺激政策提振內需，消費、互聯網、資源和科技行業將受益。花旗認為內地和香港股市估值合理，略低於歷史均值，存在上升空間。

傳印度富豪Sunil Mittal擬20億美元洽購海爾智家印度公司股權
據《彭博》引述消息人士報道，印度富豪Sunil Mittal正與私募股權公司Warburg Pincus合作，計劃以約20億美元收購海爾智家（06690.HK）印度子公司49%的股權。據悉，交易談判進展順利，預計數周內有望簽署，具體時間視監管機構審批進度而定。

《大行》大和降海爾智家目標價至27元 評級「買入」
大和證券將海爾智家的目標價下調至27港元，但維持「買入」評級。

海爾智家累計回購607萬A股 金額1.49億人民幣
海爾智家（600690.SH）已累計回購607萬股A股，回購金額合計約1.49億人民幣。

海爾智家(06690)首季度淨利潤增長15.09%
海爾智家（06690）公佈2025年第一季度淨利潤同比增長15.09%。

《業績》海爾智家第一季淨利潤54.87億人民幣 增長15.1%
海爾智家第一季度淨利潤達54.87億人民幣，較去年同期增長15.1%。

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### 評論與分析

海爾智家的最新業績及市場動態，展現出其在國內外市場的多重優勢和戰略調整的成效。首先，國聯民生的研報指出海爾智家在高基數環境下仍實現超預期增長，反映出公司在國內市場的強勁需求和優化的費用結構，特別是數字營銷變革帶來的成本控制成效，這是其盈利能力提升的關鍵因素。海外市場方面，隨著利率趨勢改善和供應鏈重塑，海爾智家的海外盈利有望迎來新一輪增長，顯示其全球佈局的戰略眼光。

貿易戰緩和的消息進一步提振了港股出口概念股，包括海爾智家在內的相關股份表現活躍，這反映市場對中美經貿關係改善的樂觀預期。花旗的分析也指出，內地經濟轉向消費驅動，將是未來投資的重點，海爾智家作為生活家電領域的龍頭企業，正好處於這波消費升級的風口。

此外，印度富豪Mittal擬以20億美元收購海爾智家印度公司49%股權的消息，透露出海爾智家在海外市場尤其是印度這類新興市場的戰略價值和吸引力。這筆交易若成功，不僅為海爾智家帶來資金支持，也有助於深化本地化經營，提升市場競爭力。

回購股份的舉措則體現公司對自身價值的信心，通過回購來穩定股價和提升股東回報，這對投資者來說是一個積極信號。

不過，值得關注的是大和證券下調目標價，但仍維持買入評級，反映市場對海爾智家未來增長的信心依然存在，但同時也提示投資者需要警惕估值調整帶來的波動。

總結來看，海爾智家正站在全球家電產業的轉型關鍵期，國內消費升級、海外市場擴張和數字化轉型多管齊下，為公司帶來多重成長動力。未來，若能持續優化供應鏈、深化本地化策略，並靈活應對國際經貿環境的不確定性，海爾智家有望在全球家電市場中保持領先地位，成為投資者值得關注的優質標的。

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