港股戰報｜泡泡瑪特多元發展逆風中穩步前行

《大行》花旗：仍對泡泡瑪特增長動力保持建設性看法

花旗最近發表報告指出，泡泡瑪特（09992.HK）股價近期疲軟，主要因市場擔憂兩方面：一是LABUBU V3系列二手價格下跌，二是《人民日報》於6月20日發文呼籲對「盲卡」及「盲盒」產品加強監管。花旗認為，LABUBU V3二手市場價格下滑，主要是供應量增加所致，並非IP人氣下降的跡象。即使經歷多輪補貨，泡泡瑪特的品牌吸引力和核心粉絲基礎仍然穩固，未來增長潛力依然存在。

泡泡瑪特已註冊CRYBABY商標，拓展多元化業務

泡泡瑪特（09992.HK）旗下北京泡泡瑪特文化創意公司，為加強知識產權保護及拓展業務範疇，近期申請註冊多個「CRYBABY」商標，涵蓋教育娛樂及啤酒飲料等多個國際分類，其中部分商標已獲批准。這次商標註冊覆蓋多個行業領域，顯示泡泡瑪特正深化品牌佈局，提升市場競爭力。同時，公司已完成《LABUBU與朋友們》動畫劇集第一季劇本的著作權登記，進一步強化IP保護及內容開發能力。

泡泡瑪特成立電影工作室 推出動畫劇集《Labubu與朋友們》

根據內地媒體報道，泡泡瑪特（09992.HK）創始人王寧透露，公司已正式成立電影工作室，正式進軍電影領域。泡泡瑪特計劃推出動畫劇集《Labubu與朋友們》，以加強內容創作基礎設施。該動畫劇集第一季劇本V1版本已於今年3月18日完成著作權登記，創作完成日期為今年1月15日，顯示公司對內容生態的重視和長遠規劃。

人民日報文章呼籲加強盲卡盲盒監管 泡泡瑪特股價跌約半成

受中東局勢緊張影響，港股早盤一度下跌逾257點，最低見23272點，之後反彈回23500點附近。科指報5125點，跌0.2%；國指報8507點，跌0.23%。晶片股及地產股受到支撐，美國擬取消中國技術豁免，推動中芯國際（00981）及華虹半導體股價反覆上升。另一方面，《人民日報》近日發表文章，呼籲加強對「盲卡」及「盲盒」產品的監管，消息引發市場憂慮，泡泡瑪特股價應聲下跌約5%，反映市場對監管風險的敏感反應。

泡泡瑪特據報大量補貨，股價低開逾6%

市場消息指泡泡瑪特近期進行大量補貨，消息傳出後，股價於開盤時下跌逾6%，報233.2港元，反映投資者對短期供應過剩的擔憂。

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【評論與分析】

泡泡瑪特作為中國潮流玩具市場的龍頭企業，近來面對的不僅是市場供求的調整，更有來自政策監管層面的不確定性。花旗報告指出二手市場價格下跌主要因供應增加，而非人氣下降，這提醒我們在解讀市場動態時不可單一從價格波動判斷品牌健康度。泡泡瑪特積極通過註冊多元商標及成立電影工作室，強化IP保護和內容創作，顯示其不單依靠盲盒銷售，而是努力打造多元化生態系統，這是提升長遠競爭力的關鍵。

不過，監管風險不容忽視。《人民日報》的監管呼籲直接引發股價下跌，反映出市場對盲盒產品依賴模式的擔憂。泡泡瑪特未來須在創新與合規間取得平衡，才能穩固市場地位。此外，大量補貨雖可滿足市場需求，但過多供應可能壓低二手價格，影響品牌稀缺性，這對泡泡瑪特的品牌價值管理提出挑戰。

總括而言，泡泡瑪特正處於一個關鍵轉型期，從單一產品銷售向多元化內容生態拓展。投資者及市場應該關注其在IP創意、品牌保護及監管適應上的進展，這將決定其未來的可持續增長潛力。泡泡瑪特的下一步動向，尤其是在動畫及電影領域的發展，將是觀察其能否成功轉型的關鍵指標。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。

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