港股戰報｜比亞迪遇挑戰：智利撤廠、高盛降價，但銷量仍強勁？

比亞迪及青山控股退出智利鋰生產投資計劃

智利政府經濟開發機構Corfo宣布，中國電動車生產商比亞迪（01211.HK）及金屬集團青山控股決定退出在當地興建鋰陰極工廠的計劃。此項目因鋰價持續下滑而受到嚴重打擊。《路透社》報道指出，青山控股已退出投資2.33億美元，原計劃生產12萬公噸磷酸鐵鋰的項目。智利國家資源部亦披露，比亞迪在今年1月已正式提交退出該計劃的通知。比亞迪早前亦推遲了在當地投資2.9億美元的廠房建設計劃，反映出對當前鋰市前景的謹慎態度。

另一篇報道亦確認，比亞迪與青山控股已向智利當局提交撤回建設鋰加工廠的意向，主要原因是全球鋰市場價格暴跌，令商業前景不明朗。智利政府發言人表示，這些企業已放棄並中止其投資計劃，反映出鋰市場風險加劇。

大摩：比亞迪暫無降價計劃，但市場競爭壓力仍存

摩根士丹利發表最新報告指出，雖然比亞迪目前沒有正式降價的打算，但若市場需求變得不穩定，或其他競爭對手開始降價，比亞迪會採取謹慎且靈活的定價策略。報告認為，比亞迪更可能通過特定車款的促銷活動來刺激銷量，而非全面車系折扣。摩根士丹利維持比亞迪目標價438港元及「增持」評級，並指出今年比亞迪海外生產貢獻仍屬輕微，儘管面對關稅壓力，但平均售價較高，有助抵消部分影響。

乘聯會：內地4月新能源車批發銷量達114萬輛，比亞迪持續領先

中國乘用車市場信息聯席會（乘聯會）預計，內地4月份新能源車廠商批發銷量將達114萬輛，同比增長約40%。其中，比亞迪銷量表現依然強勁，預計將繼續領跑市場。

中汽協：3月汽車出口額大幅增長，比亞迪表現突出

中國汽車協會（中汽協）公布，3月份汽車商品出口額按月增長38.9%，進口額亦上升3.8%。比亞迪在出口方面的表現尤為亮眼，顯示其在國際市場的競爭力持續提升。

特斯拉4月中國銷量下跌6%，比亞迪保持增長優勢

特斯拉4月份在中國市場銷量按年下降6%，至58,459輛。相比之下，比亞迪的銷量仍持續增長，進一步鞏固其在市場中的領先地位。

港股市場動態：恒指收升29點，比亞迪股價受市場看好

恒生指數今日收升29點，科技股出現回吐，而領展則上升逾6%。比亞迪股價表現亦受到市場關注，投資者對其未來增長潛力持樂觀態度。

華創證券：比亞迪4月銷量穩健，純電與海外市場表現出色，維持強推評級

華創證券最新報告指出，比亞迪4月份銷量表現穩健，特別是在純電動車和海外市場方面表現亮眼，維持對比亞迪的「強推」評級。

高盛下調比亞迪目標價，預計競爭加劇將拖累毛利率

高盛發表報告，將比亞迪目標價由之前水平下調至428港元，並預計由於市場競爭加劇，比亞迪第二季度毛利率將下滑約3個百分點。

港交所：今年新股趨勢聚焦新經濟、AI、新能源及科技獨角獸，比亞迪成市場焦點

港交所表示，2025年新股市場趨勢將集中於新經濟、人工智能、新能源及科技獨角獸領域。作為新能源汽車領軍企業，比亞迪將成為投資者關注的焦點之一。

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【編輯評論】

比亞迪近期在鋰資源投資上的撤退，反映出全球鋰價波動對新能源產業鏈帶來的實際影響。鋰作為電動車電池的核心原料，其價格下跌固然有利於整體成本下降，但對於上游投資者來說，利潤壓縮和風險增加則是不可忽視的挑戰。比亞迪與青山控股選擇暫停智利鋰加工廠計劃，或許是短期內調整資源配置與風險管理的理性決定，這也提醒行業需關注原材料市場的波動性，避免盲目擴張。

另一方面，比亞迪在國內外市場銷量表現依然強勁，尤其是在純電車及海外市場的持續拓展，顯示其產品力和品牌競爭力穩固。相比特斯拉銷量下滑，比亞迪的增長優勢更為明顯，這或許與其多元化產品線和靈活的定價策略有關。大摩和華創證券的報告也指出，比亞迪在促銷和價格策略上將保持靈活應對市場變化，這對維持市場份額至關重要。

然而，高盛的目標價下調及毛利率預期下滑，提醒我們新能源汽車市場競爭日趨激烈，成本壓力和價格戰風險不容忽視。比亞迪未來要在保持增長的同時，如何有效控制成本、提升利潤率，將是其持續贏得投資者信任的關鍵。

綜合來看，比亞迪作為新能源汽車行業的龍頭企業，正處於多重挑戰與機遇並存的階段。其在全球市場的擴張策略、對原材料風險的管理，以及靈活的市場應變能力，將決定其未來能否持續引領行業走向。對香港及國際投資者而言，比亞迪不僅是一家汽車製造商，更是新能源科技革命的重要參與者，其動態值得持續關注。

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