港股戰報｜匯豐動態：國債抵押、股份回購、摩通降盈測

保監局就儲蓄產品標示「保險」字眼作業界諮詢

早前有報道指出，保監局與金管局要求所有帶有儲蓄成分的保險產品，名稱必須清楚標示「保險」字眼，以免消費者混淆。保監局回應本地傳媒時表示，現正與金管局就此類儲蓄型保險產品的標示規範進行業界諮詢。此建議的核心目標，是確保保險公司在產品開發和銷售過程中，充分考慮客戶利益，從而減低銷售不符合客戶需求產品的風險。

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滙豐香港於倫敦清算所完成以中國國債為抵押品交易

倫敦清算所（LCH）於5月6日開始接受以歐元及美元計價的中國國債作為合資格非現金抵押品。當日，滙豐香港作為倫敦清算所會員，成功為香港客戶交通銀行（香港）及交通銀行（03328.HK、601328.SH）香港分行，以及銀行自身業務完成相關交易。滙豐董事總經理兼亞太區環球債務市場主管孫鴻志指出，倫敦清算所接受離岸中國國債作為合資格非現金抵押品，將有助提升市場流動性。

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匯豐控股(00005)委託Morgan Stanley主事股份回購

匯豐控股（00005）宣布將展開普通股回購計劃，最高回購金額達30億美元。匯豐已與Morgan Stanley簽訂多項非全權委託回購協議，授權該行作為主事人，在5月7日至7月25日期間，購買最多價值30億美元的普通股，並同時將買入的股份出售給匯豐。

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《大行》摩通下調匯控盈測 目標價降至108元

摩根大通發表研究報告指，儘管匯控（00005.HK）首季業績強勁，但考慮到未來利率下行的預期、中美關稅對收入的打擊，以及刺激政策可能效果有限，摩通將匯控2026至2027財年的收入預測調低2%至3%，並將2025至2027財年的調整後每股盈利預測下調2%至7%。目標價由115元降至108元。摩通同時將美國2025至2027年平均利率預測下調至3.5%。

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### 編輯評論：

這組新聞反映出匯豐控股在多個層面上的動態，從監管應對、資產管理到市場策略，都透露出其在全球金融環境中積極調整的姿態。

首先，保險產品標示規範的加強，反映監管機構對金融消費者保護的重視。隨著儲蓄型保險產品日益複雜，明確標示「保險」字眼，有助消費者更清晰地理解產品屬性，減少誤解和潛在風險。這對滙豐等大型金融機構而言，是提醒他們在產品設計與銷售策略中，必須更注重合規與客戶教育。

其次，滙豐香港於倫敦清算所使用中國國債作抵押品的交易成功，標誌著離岸人民幣資產在國際金融市場的接受度持續提升。這不僅強化了滙豐作為跨境金融橋樑的角色，也反映出中國國債市場的國際化和流動性逐步改善，對香港作為離岸人民幣中心地位有積極意義。

匯豐大手回購股份則展示了公司對自身價值的信心，亦是回應市場波動和投資者關注的策略之一。透過委託Morgan Stanley靈活操作，匯豐能在股價合適時段回購，提升每股盈餘，穩定股東信心。

不過，摩根大通調低匯控盈利預測及目標價，反映了市場對宏觀經濟及地緣政治風險的擔憂。利率下行意味銀行利差縮窄，中美貿易摩擦拖累收入，均是匯控未來需面對的挑戰。這提醒投資者，儘管匯控基本面穩健，但仍需警惕外部環境變化對業績的潛在影響。

總括而言，匯豐控股正處於金融監管加碼、國際資產配置多元化及市場調整交織的關鍵時期。未來其如何平衡監管合規、資產流動性及盈利能力，將左右其在全球銀行業的競爭力。對香港市場而言，匯豐的動向不僅是金融業的風向標，更是香港作為國際金融中心角色的縮影。

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