《大行》中金：內地互聯網進入新一輪擴張起點 騰訊及網易等較好地平衡長期投入與短期財務關係
中金公司最新發表的內地互聯網行業2025年下半年展望報告指出，經歷了兩年多的降本增效收縮期後，內地互聯網企業的財務狀況普遍已獲得修復。自2025年初以來，行業明顯進入了新一輪的投資週期，當中以人工智能（AI）、海外市場擴張及即時零售等領域成為投資熱點。
報告特別強調，創新和冒險精神是內地互聯網企業的基因所在。雖然中金看好這些投入將帶來的增長機會，但從二級市場投資者的角度出發，仍需謹慎評估未來的財務回報與風險平衡。報告中指出，騰訊和網易等龍頭企業在長期投入與短期財務表現之間，展現了較佳的平衡能力，這使它們在新一輪行業擴張中更具競爭優勢。
此外，報告也提及，AI技術的快速發展和應用不僅推動了產品創新，也為互聯網企業帶來了新的商業模式和增長點。海外市場擴張則是企業尋求增長空間的重要策略之一，而即時零售的興起則反映了消費者需求的變化和數字經濟的深化。
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【編輯評論】
這份報告對內地互聯網行業的未來走勢提供了重要視角，尤其是在新一輪擴張週期中，騰訊和網易如何在保持創新投入同時，兼顧財務穩健，成為市場關注的焦點。這種平衡策略不僅有助於企業在競爭激烈的環境中穩步前行，也反映出成熟互聯網公司的發展智慧。
對香港讀者而言，這揭示了大陸互聯網巨頭的戰略重心和市場動態，特別是AI和海外市場的發展潛力，值得本地投資者和業界人士密切留意。此外，即時零售的興起，或將帶動相關供應鏈和消費習慣的變革，這對香港的零售業和數碼轉型同樣具啟發意義。
然而，報告也提醒投資者不要被短期熱點迷惑，應該從長遠角度審視企業的投入回報和財務健康。這種理性態度在目前全球經濟環境不確定性增多的背景下尤為重要。總括來說，中金的觀察不僅展望了行業的機遇，也提醒市場保持警覺，這種雙重視角對行業參與者和投資者都有很高的參考價值。
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