《大行》高盛料網易線上遊戲收入按年增7% 目標價升至193元
高盛最新研報指出,網易(09999.HK)預計於5月中旬公布今年第一季度業績。受惠於PC遊戲收入持續改善以及嚴格控制營運開支,預計網易第一季度線上遊戲收入將按年增長7%,增速較上季度的5%有所加快。延遞收入預計按年增長12%。不過,毛利率方面,因IP授權收入分成增加,預計季度毛利率將按季下跌至60.2%。展望2025至2027年,網易遊戲業務仍有望保持穩健增長。
《港股》恒指高開73點 創科揚逾4% 百勝中國績後受壓
受美國科技股業績優於預期帶動,納指隔晚(5月1日)升1.5%,道指上升83點或0.2%。美國與中國就貿易問題展開接觸,推動港股早市高開。恒指高開73點,報22,192點;國指高開23點,報8,100點;恒生科技指數高開24點,報5,112點。出口股創科(00669.HK)高開4.1%,家電股海爾智家(06690.HK)同樣表現強勢,但百勝中國因財報公布後股價承壓。
內地部署開展「清朗-整治AI技術濫用」專項行動
為規範人工智能服務和應用,促進行業健康有序發展,保障公民合法權益,中央網信辦近日發出通知,部署在全國範圍內開展為期三個月的「清朗-整治AI技術濫用」專項行動。該行動分兩階段進行:第一階段加強AI技術源頭治理,清理整治違規AI應用程序,加強AI生成合成技術及內容標識管理,推動網站平台提升檢測和鑒偽能力。
內地首季遊戲市場收入按年增18% 按季跌1.2%
中國音數協遊戲工委發布的2025年第一季度中國遊戲產業季度報告顯示,首季遊戲市場收入達857.04億元人民幣,按季下降1.21%,但按年增長達17.99%。移動端及客戶端遊戲市場持續帶動整體增長,雙端新品及互通新品貢獻部分增量。部分成熟產品展現長線生命力,營運多年後仍能保持顯著的年度收入增長。
《大行》高盛:遊戲板塊本質不受美國關稅影響 跨多平台遊戲發布將為趨勢
高盛發表研報,分析中國、日本、南韓及東盟16大遊戲發行商,以及全球1,500款手機遊戲,發現遊戲板塊本質上不受美國關稅影響(不包括硬件部分),反而更多受產品線豐富度及經典遊戲強度所驅動。這解釋了遊戲板塊今年以來股價表現跑贏大市的原因。市場對新遊戲及硬件推出的預期正在升溫。高盛預計,2025年全球主要遊戲發行商將繼續推出跨多平台遊戲,成為行業新趨勢。
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### 編輯評論
從以上多篇報道可以看到,網易及整個中國遊戲行業正處於一個穩健增長的階段。高盛對網易的樂觀預測,特別是在PC遊戲收入回升和嚴格控制成本方面,反映出公司策略的有效性。值得注意的是,毛利率的短期壓力主要源自於IP收入分成的增加,這可能是網易在拓展優質內容授權上的一種投入,長遠來看有助於提升產品競爭力和品牌價值。
同時,內地遊戲市場雖然按季略有回落,但年增近18%的表現依然強勁,表明行業整體需求依然旺盛。移動端和雙端新品的增長,顯示出玩家多樣化需求及技術融合的趨勢,這為遊戲公司提供了更多創新和變現的機會。
值得關注的是,中央網信辦針對AI技術濫用的整治行動,反映出監管部門對AI應用日益嚴格的態度。這對遊戲行業尤其重要,因為AI技術在遊戲開發、玩家互動及內容生成中扮演越來越關鍵的角色。未來遊戲公司需要在創新與合規間取得平衡,確保技術應用健康發展。
最後,高盛強調跨多平台遊戲的趨勢,意味著遊戲產業將進一步打破設備和地域限制,提升用戶體驗和市場覆蓋度。這對網易等大型發行商而言,是一個機遇也是挑戰——如何有效整合資源,快速響應市場變化,將是決勝關鍵。
總括來說,中國遊戲市場正進入一個以品質和技術驅動的成熟期,監管政策與市場競爭雙重推動下,優質企業將脫穎而出。對於投資者和業界從業者來說,理解這些趨勢背後的深層動因,將有助於把握未來發展脈絡。
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