港股戰報｜京東健康Q1盈利飆升逾1倍 股價破頂45元

《大行》滙豐研究升京東健康目標價至45元 業績超預期已反映在股價中

滙豐研究最新報告指出，京東健康（06618.HK）2025年第一季度的毛利率和收入均超出市場預期，主要得益於專利藥品銷售強勁增長，以及非藥品業務帶來的廣告收入大幅提升。京東健康持續加大線下市場的投入，專注於強化線下基礎設施和與供應商的合作關係。基於2025年至2027年收入預測分別上調4%至5%，以及淨利潤預測提升5%，滙豐將京東健康的目標股價由43港元調升至45港元，不過認為業績已部分反映在現有股價中。

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京東健康(06618)曾漲7% 首季經營盈利升1.2倍

京東健康首季經營盈利大幅增長，達到10.71億元人民幣，同比增長120%，非國際財務報告準則下的經營盈利為13.08億元，同比增長73.43%。消息公布後，京東健康股價一度升至40.75港元，漲幅達7.24%，現價約39.75港元，仍有4.6%的升幅，成交額逾1121萬元。

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港股異動丨京東健康漲超7%，Q1營收同比增25.5%，經營盈利大增119.8%

京東健康2025年第一季度營業收入達166.45億元人民幣，同比增長25.5%。經營盈利達10.71億元，同比飆升119.8%；非國際財務報告準則經營盈利13.08億元，同比增長73.4%。股價受利好消息帶動，盤初最高見40.75港元，創下自3月6日以來的新高。

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京東健康股價高走逾6% 首季多賺48%

京東健康今日股價高開2.89%後持續攀升，最高觸及40.6港元，現報40.4港元，上漲6.32%，成交量達502.63萬股，成交金額約2.02億元。公司首季非國際財務報告準則下的盈利為17.68億元人民幣，同比增長47.7%；同期收入達166.45億元，同比增25.5%。

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匯豐上調京東健康(06618)目標價4.65%至45元

匯豐發表報告，將京東健康目標價由43港元調升4.65%至45港元，並維持「買入」評級。報告指出，京東健康首季度營收為166億元人民幣，同比增長25%，環比增長1%。經調整後的營業毛利率達7.9%，較去年同期提升2.2個百分點，較上季度更大幅提升6.9個百分點，毛利率改善成為主要推動因素。經調整後淨利率達10.6%，較去年同期提升。

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京東健康(06618)首季經營盈利增119.8%

京東健康首季經營盈利同比增長119.8%，展現出強勁的業績增長動能。

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### 編輯評論與深入分析

京東健康近期業績大幅超出市場預期，收入和盈利雙雙實現兩位數的增長，特別是專利藥品的強勁表現和非藥品業務的廣告收入，顯示公司在多元化業務拓展上成效顯著。滙豐及其他機構的目標價上調，反映出市場對其未來增長潛力的肯定。

不過，值得注意的是，匯豐報告也指出，強勁的業績已部分反映在現有股價中，暗示股價短期內可能已經消化了利好消息，投資者需謹慎評估後市走勢。京東健康持續投資線下擴張，強化供應鏈及基礎設施，這是長遠發展的關鍵，但同時也意味著短期內成本和資本開支可能上升。

從行業角度看，醫療健康市場競爭激烈，尤其是線上醫療平台紛紛加碼線下布局，京東健康如何平衡線上線下資源，提升用戶粘性和服務質素，將是未來成敗關鍵。投資者除了關注短期財報數據，更應關注公司在政策環境變化、醫療行業規範及技術創新方面的應對策略。

總結而言，京東健康目前的強勁表現令人鼓舞，但市場對其估值已較為樂觀，建議投資者在追逐短期利潤時，亦要兼顧其長期業務模式的可持續性和風險管理。未來能否持續領先，還需看其如何在激烈的市場環境中保持創新和競爭力。

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