港股戰報｜京東健康Q1業績爆升股價創新高

《大行》建銀國際升京東健康目標價至45.4元 首季收入和毛利率超出預期

建銀國際近日發表報告指出，京東健康（06618.HK）2025年第一季度業績表現優於市場預期，主要受惠於收入增長及毛利率提升均超出預期。公司總收入按年增長25.5%，達到166億元人民幣。即使剔除因流感病例增加而帶動的藥品需求增長，銷售額仍錄得18%的增長，遠高於建銀國際原先預測的152億元人民幣（原預計按年增長15%）。此外，京東健康自營（1P）及第三方平台（3P）業務均保持雙位數增長，顯示其業務模式穩健且具持續擴張力。

《大行》滙豐研究升京東健康目標價至45元 業績超預期已反映在股價中

滙豐研究亦發表報告，認為京東健康2025年第一季度毛利率及收入雙雙超出預期，原因在於專利藥品的強勁增長，以及非藥品業務帶來的強勁廣告收入。京東健康持續加大線下擴張投資，專注於強化線下基建及供應商合作關係。基於此，滙豐將京東健康2025至2027年的收入預測上調4%至5%，淨利潤預測則上調5%，並將目標價提升至45元。不過，報告亦指出，業績好轉的預期已部分反映在現時股價中。

京東健康(06618)曾漲7% 首季經營盈利升1.2倍

京東健康首季經營盈利大幅提升，按年升幅達1.2倍，帶動股價一度攀升至40.75港元，漲幅達7.24%。截至報道時，股價仍保持39.75港元，升幅約4.6%，成交額達1121萬元。公司首季經營盈利為10.71億元人民幣，按年增長120%；按非國際財務報告準則計算的經營盈利則為13.08億元，按年升73.43%，顯示盈利質素有所提升。

港股異動丨京東健康漲超7%，Q1營收同比增25.5%，經營盈利大增119.8%

5月14日，京東健康（6618.HK）公布2025年第一季度業績後，股價表現強勁，盤初一度上漲7.24%，報40.75港元，創3月6日以來新高。公司首季營業收入達166.45億元人民幣，較去年同期增長25.5%；經營盈利達10.71億元，較去年同期大幅增長119.8%；按非國際財務報告準則計算的經營盈利則為13.08億元，較去年同期升73.4%，反映業務盈利能力顯著增強。

京東健康股價高走逾6% 首季多賺48%

京東健康於5月14日早盤高開2.89%，隨後升幅擴大，最高觸及40.6港元，現報40.4港元，升6.32%。當日成交量達502.63萬股，成交金額約2.02億元人民幣。公司首季非國際財務報告準則盈利為17.68億元人民幣，較去年同期增長47.7%，收入達166.45億元，按年增長25.5%。數據顯示公司業務規模和盈利能力均保持穩健增長。

匯豐上調京東健康(06618)目標價4.65%至45元

匯豐研究報告指出，京東健康首季經營盈利較去年同期大增119.8%，表現強勁，基於此，將其目標價上調4.65%，至45港元。

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評論與分析：

京東健康2025年首季業績全面超預期，不論是收入還是盈利均展現強勁的增長態勢，尤其是經營盈利同比大幅提升，反映公司不僅在銷售額上取得突破，更在成本控制和毛利率提升方面有顯著成效。自營和第三方平台雙線發展策略見成效，令整體業務更為多元且穩健。

值得注意的是，滙豐報告指出業績增長部分已反映於股價中，暗示短期內股價可能面臨一定調整壓力，但長遠來看，京東健康持續加碼線下基礎設施及供應鏈建設，為未來增長打下堅實基礎。公司在專利藥品和非藥品廣告收入上的雙重驅動，亦展示其商業模式的多元化和抗風險能力。

對香港投資者而言，京東健康的表現是一個積極信號，顯示中國醫療健康行業的數字化轉型和線上線下融合策略效果顯著。未來如能持續優化用戶體驗和供應鏈管理，並拓展更廣泛的健康服務生態圈，將有助於公司保持領先優勢。

總括而言，京東健康的最新業績不僅是財務數字的提升，更是其戰略執行力和市場競爭力的體現。投資者應關注其如何在競爭激烈的醫療健康市場中持續創新和拓展，這將是決定其中長期價值的關鍵。

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