港股戰報｜京東健康業績爆發 多大行齊推升目標價

《大行》中銀國際升京東健康目標價至47元 評級「買入」

中銀國際發表最新研究報告，指出京東健康（06618.HK）上一季度收入同比增長25%，經調整淨利潤率達10.6%，創下歷史新高。報告強調，京東健康將堅定執行其2025年投資計劃，並自第二季度起加強在多個領域的投資。儘管該行將集團收入預測上調2%，但仍維持今年經調整經營溢利27億元人民幣的預測，並將目標價由45元調升至47元，維持「買入」評級。

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《大行》高盛上調京東健康未來收入及盈利預測 目標價升至42.5元

高盛發布報告指，京東健康（06618.HK）首季收入和利潤均超出市場預期，主要得益於藥品及營養產品的強勁銷售勢頭以及毛利率擴張。報告重申對京東健康在線上醫療健康行業領先地位的信心，認為公司擁有強大的供應鏈能力及用戶間的品牌認知度。管理層考慮到下半年將加大投資力度，故今年維持較保守指引，即收入雙位數增長，營運利潤按年基本持平。高盛預測該公司未來仍有較大增長潛力，將目標價調升至42.5元。

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《大行》高盛：京東健康首季表現勝預期 升目標價至42.5元

高盛的研究報告強調，京東健康（06618.HK）今年首季收入及利潤均超出預期，受益於藥品和營養產品銷售強勁，及毛利率提升。報告再次肯定京東健康在行業中的領先地位，因公司具備強大供應鏈及品牌影響力。管理層預期全年收入將實現雙位數增長，營業利潤則大致持平。高盛認為這一指引較為保守，主要因為下半年預計會有較多投資，並將目標價提升至42.5元。

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《大行》中金列出恒生科指成份股調整及權重變動與被動資金變化預測(表)

中金公司發布報告，指出恒生指數公司於上周五（16日）公布了恒生科技指數季度成份股調整結果，將於6月9日（星期一）起生效。此次調整中，比亞迪（01211.HK）被納入，權重為8%；閱文集團（00772.HK）被剔除，剔除前權重為0.49%。成分股數量維持在30隻不變。報告中還列出權重變化預測及可能帶來的被動資金流動。

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《大行》建銀國際升京東健康目標價至45.4元 首季收入和毛利率超出預期

建銀國際發表報告指出，京東健康（06618.HK）2025年第一季度業績表現優於預期，主要受益於收入增長及毛利率擴張。總收入同比增長25.5%，達166億元人民幣。剔除流感病例推動的藥品需求增長後，銷售額仍增長18%，高於該行預估的152億元人民幣（原預計增長15%）。自營（1P）和第三方平台（3P）均保持雙位數增長，顯示公司業務持續向好。建銀國際因此將目標價調升至45.4元。

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《大行》滙豐研究升京東健康目標價至45元 業績超預期已反映在股價中

滙豐研究報告指出，京東健康（06618.HK）最新業績超出市場預期，這一利好已充分反映在股價中。滙豐將目標價上調至45元，並認為公司未來的增長潛力依然強勁，值得投資者持續關注。

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評論與啟示

從多家大型券商的最新報告來看，京東健康的業績表現明顯優於市場預期，尤其是在收入增長和毛利率擴張方面均取得突破。這反映出京東健康在中國醫療健康行業的領先地位，特別是其強大供應鏈和品牌影響力，為業務穩健增長奠定了基礎。各大券商均對該股持正面態度，並陸續調升目標價，顯示市場對其未來發展的信心。

不過，值得注意的是，多份報告均提及管理層對下半年投資力度加大的預期，這或會帶來短期利潤壓力，令全年利潤增長保持謹慎態度。這點提醒投資者，雖然京東健康的長期成長潛力可期，但投資節奏可能會因策略性投入而有所波動。

此外，恒生科技指數成份股調整中，比亞迪的權重增加或將吸引更多被動資金流入，而京東健康則需繼續鞏固其行業地位，以應對指數調整帶來的資金流變化。

總體而言，京東健康不僅在財務表現上展現強勁動能，其持續加碼投資的策略也彰顯出公司對未來醫療健康市場的長遠布局。對香港及大中華區投資者來說，京東健康是值得密切關注的優質標的，但同時需留意行業競爭及宏觀政策變化帶來的挑戰。

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