港股戰報｜京東健康業績爆燈 大行齊升目標價至47元

《大行》中銀國際升京東健康目標價至47元 評級「買入」

中銀國際最新研究報告指出，京東健康（06618.HK）上一季度收入按年增長25%，經調整淨利潤率達到10.6%，創下歷史新高。報告認為，京東健康將堅持執行其2025年投資計劃，並由第二季度起加大多個領域的投資力度。雖然該行將集團收入預測上調2%，但仍維持今年經調整經營溢利27億元人民幣的預測，並將目標價由45元上調至47元，評級維持「買入」。

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《大行》高盛上調京東健康未來收入及盈利預測 目標價升至42.5元

高盛報告指出，京東健康（06618.HK）第一季度收入和利潤均超出預期，主要受惠於藥品和營養產品的強勁銷售勢頭及毛利率擴張。高盛重申對京東健康在在線醫療健康行業領先地位的信心，強調公司擁有強大的供應鏈能力及品牌知名度。管理層考慮到下半年將加大投資力度，對今年收入和營運利潤的指引較為保守，預計收入保持雙位數增長，營運利潤按年基本持平，但高盛對未來前景持樂觀態度，並上調目標價至42.5元。

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《大行》高盛：京東健康首季表現勝預期 升目標價至42.5元

高盛研究報告重申，京東健康（06618.HK）今年第一季度的收入和利潤均超出預期，主要動力來自藥品和營養產品的強勁銷售及毛利率提升。該行堅定看好京東健康在行業中的領先地位，因為其具備強大的供應鏈和品牌影響力。管理層預計全年收入將實現雙位數增長，營業利潤則大致持平。高盛認為這一指引較為保守，主要因為公司下半年將加大投資力度，預計未來業績仍有上升空間，故將目標價調升至42.5元。

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《大行》中金列出恒生科指成份股調整及權重變動與被動資金變化預測(表)

中金公司發布報告表示，恒生指數公司於上周五（16日）公布了恒生科技指數季度成份股調整結果，將於6月9日（星期一）生效。此次調整中，比亞迪（01211.HK）被納入恒生科技指數，權重為8%；閱文集團（00772.HK）則被剔除，剔除前權重為0.49%。成份股數量維持在30隻不變。報告同時預測了恒生科技指數中各成份股的權重變化及被動資金流動情況。

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《大行》建銀國際升京東健康目標價至45.4元 首季收入和毛利率超出預期

建銀國際最新報告指出，京東健康（06618.HK）2025年第一季度業績超出市場預期，主要得益於收入增長及毛利率擴張。第一季度總收入同比增長25.5%，達166億元人民幣。剔除流感病例帶動的藥品需求增長後，銷售額仍較去年同期增長18%，高於建銀國際原先預估的152億元人民幣（預計增長15%）。自營（1P）和第三方平台（3P）均保持雙位數的增長態勢，展現出強勁的業務韌性。

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《大行》滙豐研究升京東健康目標價至45元 業績超預期已反映在股價中

滙豐研究報告指出，京東健康（06618.HK）第一季度經營盈利同比增長1.2倍，業績超出市場預期，這些利好已充分反映在股價中。滙豐認為，京東健康的業務模式穩健，市場地位穩固，將繼續支撐其長遠增長潛力，對未來業績持樂觀態度。

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評論與見解

從多家國際大型券商和投行的研究報告來看，京東健康近期的業績表現明顯強勁，收入和利潤均超出市場預期，尤其是在藥品及營養產品銷售以及毛利率提升方面。這反映出京東健康不但在醫藥電商領域持續擴大市場份額，還有效提升了盈利能力。多家機構均看好其2025年的投資計劃，認為公司將持續加大對供應鏈和技術的投入，鞏固其市場領先地位。

不過，值得注意的是，多家券商也提到管理層對今年下半年的投資力度將加大，短期內可能對盈利造成一定壓力，這也是為何指引較為保守的原因之一。對投資者而言，這種短期內的利潤壓力與長遠擴張計劃之間的平衡，需要密切關注公司的資金運用效率及投資回報率。

此外，股價反映了近期業績的強勁表現，部分分析師認為現價已經充分反映了這些利好消息，投資者在介入時應該謹慎評估風險與回報。從行業角度看，隨著中國醫療健康市場的持續擴大及數字化轉型趨勢，京東健康有望憑藉其平台優勢和品牌影響力，繼續保持增長動力。

總結來說，京東健康目前的業績和市場表現令人鼓舞，未來的成長潛力依然可期，但投資者亦需關注公司投資計劃的執行效果及宏觀經濟環境變化帶來的挑戰。這是一家值得持續追蹤的醫療健康科技企業，尤其在中國數字醫療市場競爭日益激烈的背景下。

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