港股戰報｜京東健康業績爆棚 大行紛紛調高目標價

《大行》中銀國際升京東健康目標價至47元 評級「買入」

中銀國際最新研究報告指出，京東健康（06618.HK）上一季度收入按年增長25%，經調整淨利潤率達10.6%，創下歷史新高。該行相信京東健康會堅定執行其2025年投資計劃，並由第二季度開始加大多個領域的投資力度。雖然中銀國際將集團收入預測上調2%，但仍維持今年經調整經營溢利27億元人民幣的預測。基於此，目標價由45元上調至47元，並維持「買入」評級。

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《大行》高盛上調京東健康未來收入及盈利預測 目標價升至42.5元

高盛報告指出，京東健康（06618.HK）首季收入及利潤均超出預期，主要受惠於藥品和營養產品的強勁銷售及毛利率提升。高盛重申對京東健康在醫療健康線上行業的領先地位充滿信心，因其擁有強大的供應鏈能力及用戶中的品牌知名度。管理層考慮到下半年將加大投資力度，對今年收入維持雙位數增長及營運利潤基本持平的保守指引。高盛預測未來收入及盈利將會進一步提升，並將目標價調升至42.5元。

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《大行》高盛：京東健康首季表現勝預期 升目標價至42.5元

高盛研究報告強調，京東健康今年首季收入和利潤均超出市場預期，主要得益於藥品和營養產品的強勁表現以及毛利率的提升。高盛對京東健康的行業領先地位保持信心，認為其供應鏈實力和品牌認知度是核心競爭力。管理層預計今年全年收入將實現雙位數增長，營業利潤按年大致持平。該行認為這一指引較為保守，因為下半年投資力度將加大。高盛基於此將目標價提升至42.5元。

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《大行》中金列出恒生科指成份股調整及權重變動與被動資金變化預測(表)

中金公司報告表示，恒生指數公司於上週五（16日）公布了恒生科技指數季度調整結果，並將於6月9日（星期一）生效。此次調整納入比亞迪（01211.HK），其權重為8%；同時，閱文集團（00772.HK）被剔除，剔除前權重為0.49%。成分股數量維持30隻不變。報告還列出了恒生科技指數成分股權重變化預測及潛在被動資金流動，預計將對市場資金配置產生一定影響。

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《大行》建銀國際升京東健康目標價至45.4元 首季收入和毛利率超出預期

建銀國際最新報告指出，京東健康（06618.HK）2025年第一季度業績表現優於預期，主要來自收入增長和毛利率擴張。總收入按年增長25.5%，達到166億元人民幣。即使剔除流感病例帶動的藥品需求增長，銷售額仍增長18%，高於建銀國際預估的152億元人民幣（原預計增長15%）。自營（1P）和第三方平台（3P）均保持雙位數增長，顯示業務穩健。

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《大行》滙豐研究升京東健康目標價至45元 業績超預期已反映在股價中

滙豐研究報告認為，京東健康（06618.HK）最新業績超出市場預期，並已反映在股價中。滙豐維持對京東健康未來增長潛力的樂觀看法，並將目標價上調至45元。報告強調，京東健康在市場中具備明顯競爭優勢，持續的業務增長將有助於支撐其股價表現。

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評論與分析：

從多家大型投行與券商對京東健康的最新評價來看，整體市場對其2025年首季業績的反應十分正面，尤其是收入增長與毛利率提升均超出預期，反映出公司在醫療健康及藥品銷售領域的強大執行力與市場競爭力。值得注意的是，這些機構普遍對京東健康未來持續加大投資力度持謹慎態度，認為短期內業績指引較為保守，反映管理層對市場變化及投資回報的審慎考量。

目標價的上調從42.5元至47元不等，顯示分析師對京東健康的盈利前景抱有高度期待，但同時也透露出市場對於其投資回報周期的耐心。這種平衡反映了當前醫療健康行業的整體趨勢：一方面需求穩固且持續增長，另一方面行業競爭激烈且技術更新迅速，企業必須不斷投入以保持領先地位。

此外，恒生科技指數成分股調整帶來的被動資金流動，可能進一步影響京東健康的股價短期波動。投資者應關注此類指數調整對資金配置的影響，並留意京東健康在供應鏈管理、品牌建設及新業務拓展上的動向。

總括來說，京東健康作為中國領先的線上醫療健康平台，憑藉強大的供應鏈和品牌影響力，正在穩步鞏固其市場地位。未來能否持續實現高質量增長，關鍵在於能否有效將投資轉化為長期競爭優勢，並靈活應對政策及行業變化。對於投資者而言，這是一隻值得關注的成長股，但同時要有心理準備面對短期投資波動及市場調整。

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