港股大漲後還有多少空間？
中金公司在其最新研報中探討了近期港股大幅上漲的原因及未來的市場空間。以下是重點內容：
1. 本輪行情的驅動因素？情緒放大與“逼空”助力
本輪港股行情的啟動主要來自政策和預期的轉變，尤其是金融三部委的政策直接鼓勵私人部門在股市和房地產加槓桿，以及政治局會議傳遞出的更關注消費和民生的政策信號。這些政策變動迅速提升了市場情緒，並在資金面的配合下推動股市大幅上漲。
2. 哪些資金是流入主力？初期以被動和交易資金為主，主動外資近期開始回流
在反彈初期，主要是被動和交易資金進場，這些資金行動較快，容易受市場情緒影響。然而，隨著市場情緒進一步高漲，主動外資也開始回流，以避免在市場上漲過程中跑輸太多。
3. 外資還有多少流入空間？主動外資占比八成，比被動更重要
主動外資在港股市場中占有更大的比重，若這部分資金從低配轉為標配，將帶來約740億美元的流入。然而，這需要更多的基本面改善和政策支持。
4. 當前市場計入何種預期？短期技術面透支明顯，情緒與2023年初高點相當
目前市場情緒已經十分樂觀，恒生指數風險溢價快速回落至6.0%，MSCI中國指數動態估值也從8.6倍升至11.7倍。市場需要進一步的政策支持來維持這種高昂的情緒。
5. 市場還有多少空間？若情緒進一步修復至2021年初高點，對應恒指24,000點左右，但從基本面角度較為勉強
如果市場情緒繼續改善，風險溢價進一步回落，恒指有望達到24,000點，但這需要更強的政策支持和基本面改善。
6. 歷史底部特徵復盤：當前一定程度上類似2019年，2015年則為流動性驅動快速反彈
過去幾輪市場反彈的經驗表明，內外部的政策環境寬鬆是市場見底並上行的條件之一。當前市場環境在一定程度上類似2019年，但也存在一些不同之處。
編者評論：
這篇報告深入分析了近期港股大幅反彈的原因及未來的市場空間，提供了多角度的數據和分析。從中可以看出，市場情緒和政策變動在短期內對股市的影響巨大。然而，從長遠來看，市場的可持續性仍需依賴基本面的改善和政策的持續支持。
特別值得注意的是，報告強調了主動外資的重要性，這部分資金的流入將對市場產生深遠影響。然而，這也意味著市場的波動性可能會加大，因為主動外資的行動更為靈活且受基本面影響更大。
總體而言，雖然港股近期的表現令人振奮，但投資者仍需謹慎，密切關注政策走向和基本面變化，以便在市場波動中找到最佳的投資機會。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
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