Biogen首季業績超預期，罕見病藥品需求強勁抵銷多發性硬化症藥銷售下滑
美國藥廠Biogen週四公布的第一季度盈利和收入均超出市場預期，主要受惠於其罕見病藥物的強勁需求，有效抵銷了多發性硬化症（MS）藥物銷售的下滑。
由於市場競爭激烈，Biogen過去曾經熱銷的多發性硬化症藥物需求不斷減少，公司遂將重心轉向收購合作、削減成本及開發新藥，以回應投資者對增長的期待。BMO資本市場分析師稱，Biogen這個「相對平穩的季度」展現了改善的積極跡象。
Biogen亦加大力度推廣其阿茲海默症藥物Leqembi，但該藥因成本高昂、療效及副作用的疑慮，未能達到市場的高期望。Leqembi在美國的年售價約為26,500美元。
公司表示，今年不預期特朗普政府迄今推行的關稅政策會對其業務有重大影響。去年約有75%美國收入來自國內生產的藥物，其中包括Leqembi與治療脊髓性肌肉萎縮症的Spinraza。
Biogen預計2025年每股盈利介乎14.50至15.50美元，較之前預測的15.25至16.25美元有所下調。此次調整主要因今年早前與Stoke Therapeutics簽署授權協議，需計入1.65億美元的費用。
該公司報告第一季調整後每股盈利3.02美元，優於市場預期的2.52美元（根據LSEG數據）。Leqembi與日本衛材合作銷售，該藥首季美國銷售額達5200萬美元，略高於華爾街共識估計的5100萬美元（Jefferies數據）。
第一季多發性硬化症藥物銷售額下跌11%，至9.53億美元；而罕見病藥物（包括Skyclarys及Spinraza）銷售則大增33%，達5.63億美元。整體收入增長6%，達24.3億美元，亦高於市場預期的22.3億美元。
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評論與深度分析
Biogen的這份季報反映了生物製藥行業在面對既有產品生命周期走向衰退時，如何透過創新藥物和市場多元化策略來維持增長的典型案例。多發性硬化症市場競爭激烈，藥價和療效問題讓Biogen不得不加快轉型步伐，將重心放在罕見病領域及阿茲海默症等高風險高回報的藥物上。
然而，Leqembi的推廣成效未能滿足投資者期望，反映出即使是新藥，也面臨成本、療效及安全性的多重挑戰。這提醒投資者，生物醫藥創新路途充滿不確定性，尤其是像阿茲海默症這類尚無根治方案的疾病領域，藥物的市場接受度和長遠盈利能力仍需時間驗證。
此外，Biogen對美國本土生產的強調，顯示出在全球供應鏈不穩定及貿易政策變動的背景下，生產基地的國內化成為保障業務穩定的重要策略。這不僅有助於減少關稅風險，也可能提升企業對政府政策的談判籌碼。
整體而言，Biogen的業績超預期固然令人鼓舞，但其盈利預測下調和藥物推廣遇阻的現實也提醒市場，生物科技企業在追求突破同時，仍需謹慎管理成本與風險。投資者應密切關注其新藥臨床和商業化進展，以及公司如何在競爭激烈的市場中持續調整策略，確保長遠增長。
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