巴西礦業巨頭淡季受雨水影響 鐵礦石產量下降4.5%
巴西最大礦業公司之一Vale於2025年第一季度生產了6770萬公噸鐵礦石，較去年同期減少4.5%。公司表示，巴西北部礦區因連日大雨而影響生產進度。
Vale指出，第一季度產量減少是在預期之內，並重申今年全年鐵礦石產量目標介乎3.25億至3.35億公噸。公司同時開始加快VGR1及Capanema兩個礦區項目的擴產進程。
銷售量反增 主要靠庫存調配及中等品位礦石優先出貨
報告顯示，鐵礦石銷售量同比增長3.6%，達6610萬公噸。Vale解釋銷量上升主要依賴庫存供應，並因應市場狀況優先銷售中等品位產品。
第一季度鐵礦石粉平均實現價格為每噸90.8美元，較去年同期下跌近10%，較2024年第四季度亦下跌2.4%。
分析師觀點：銅鎳產量超預期 估值調整輕微
花旗分析師在報告中表示，Vale的鐵礦石產銷數據基本符合預期，但銅和鎳的產量及銷售均超出預期。分析師Alexander Hacking及Stefan Weskott認為，該公司盈利預測（EBITDA）僅會有輕微下調，預計股價表現將與結果相符。
Vale將於4月24日公布第一季度財報。
銅鎳產量雙雙增長 銷售表現亮眼
Vale第一季度銅產量同比增長11%，達約9.09萬噸，受惠於加拿大Voisey’s Bay礦區及巴西Salobo和Sossego礦區的強勁表現。銅銷售量提升6.6%，達約8.19萬噸。
鎳產量亦同比增長約11%，至約4.39萬噸，主要因巴西Onca Puma礦區及加拿大資產表現改善。鎳銷售量達3.89萬噸，較去年同期上升17.5%。
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評論與啟示
Vale作為全球最大的鐵礦石生產商之一，其2025年首季產量下滑反映了自然環境對礦業生產的直接影響，尤其是巴西北部的多雨天氣對生產造成不小挑戰。這提醒我們，資源開採行業高度依賴氣候條件，未來氣候變化可能成為企業需面對的重大風險。
儘管產量減少，銷售量反而增加，顯示Vale靈活運用庫存及調整產品結構以應對市場需求，凸顯其供應鏈管理和市場策略的成熟。中等品位礦石優先銷售的策略，反映出市場對不同品質礦石需求的變化，亦可能提示下游鋼鐵產業對成本與品質的平衡考量。
銅和鎳的產銷增長則表明Vale多元化礦產產品的戰略成效，尤其在電動車和新能源領域對銅鎳需求日益增加的背景下，這部分業務的強勁表現有助公司抵銷鐵礦石市場的波動風險。
總體而言，Vale的業績透露出礦業企業在面對自然環境與市場變動時，需保持靈活應變和多元發展的能力。投資者應密切留意全球氣候趨勢及新能源產業需求變化，這些因素將深刻影響未來礦產資源市場的供需格局和價格走勢。
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