波音的資產出售能幫助其財務狀況多少？
波音（NYSE:BA）在近期進行了一次股權融資，以應對艱難的市場環境，並努力穩定其財務狀況。然而，富國銀行的分析師指出，資產出售可能對該公司的資產負債表提供關鍵支持。
目前，波音的信用評級僅高於高收益級別，主要評級機構的前景均為負面，這表明該公司需要大幅改善，才能在2027年前保持其投資級別的地位。
富國銀行指出，波音的槓桿、利息覆蓋率和現金流對債務的比率均遠低於投資級公司標準。雖然最近的資本注入可能暫時避免了降級的風險，但波音仍面臨著解決其龐大債務負擔和有限現金流的持續壓力。
波音在2027年前有約165億美元的債務到期，當前的綜合利率為3.5%。如果波音不得不以高收益利率重新融資這些債務，富國銀行估計未來三年內額外的利息成本可能會達到約6億美元，其中2025年需增加1億美元的利息，2026年則可能增加至3-4億美元，然後在2027年回落。
儘管股權融資提供了一些緩解，但波音仍需進一步改善，才能在不增加這些高成本的情況下管理或償還債務。
任何進一步的生產或運營中斷都可能妨礙波音償還這些債務的能力，從而加大財務壓力。鑒於這些挑戰，富國銀行建議資產出售可以幫助波音加快財務恢復的速度，可能將其信用指標改善的時間表提前約一年。
具體來說，分析師指出幾個適合出售的業務板塊，包括波音的太空業務、提供航空數據和規劃服務的Jeppesen，以及其KLX和Aviall的部分分銷業務。這些資產合併起來可能帶來高達數十億美元的收益，同時對波音的年度自由現金流影響有限。
例如，出售這些業務可能導致年度現金流減少不足5億美元，這一權衡在富國銀行看來是值得的，因為這有助於加快波音達成財務穩定的步伐。
波音的太空業務，包括其在聯合發射聯盟（ULA）的股份，對國防行業的買家來說特別具有吸引力。根據富國銀行的說法，這一業務每年貢獻約20-30億美元的收入，但運營利潤率低或為負，這使得出售對波音整體盈利能力的影響相對較小。
Jeppesen是一家波音在2000年收購的服務提供商，根據行業可比數據，其估值約為30億美元，並且自收購以來已擴大了員工隊伍。
同樣，波音的KLX和Aviall業務主要專注於零部件分銷，可能不再符合公司核心戰略，特別是在支持非波音飛機方面，因此可能會被出售以釋放更多資本。
這些資產出售將使波音能夠重新聚焦於其核心業務——商用航空器和國防製造。
儘管這些資產出售看似前景良好，但也面臨挑戰。每個業務板塊的有限披露使得準確評估變得複雜，波音可能還面臨稅務影響，這可能會減少淨收益。
此外，這家航空巨頭必須在出售資產和持續的運營需求之間取得平衡。富國銀行警告說，這些交易需要謹慎管理，以避免破壞核心業務，特別是在波音面臨技術和監管挑戰、持續的勞資談判以及收購實體的整合困難等額外風險的情況下。
這些因素都可能影響波音的現金流和償還債務的能力。
儘管存在這些潛在的複雜情況，富國銀行估計，如果波音能夠有效執行其資產出售策略，恢復信用指標的時間表可能會縮短。到2026年達到投資級指標，而不是目前預計的2027年，將為波音提供一個重要的緩衝，以抵禦降級風險，並使其能夠保持更有利的資本成本。這不僅可以減少未來債務的利息支出，還能使波音的股票對機構投資者更具吸引力。
富國銀行對波音的保守展望在其修訂的每股目標價中表現得淋漓盡致，從先前的預測下調至每股85美元，遠低於當前市場價格。這一目標反映了分析師對波音近期潛力受限於持續的財務和運營挑戰的評估。
雖然資產出售可能改善波音的財務狀況，但這些好處在很大程度上取決於波音能否有效執行這些出售，並管理收益以減少債務，而不損害其基本運作。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
