波士頓科學獲升評級：競爭減輕，增長機會浮現

Needham調升波士頓科學股份評級至「買入」

Needham最近將波士頓科學公司（Boston Scientific Corp，NYSE代碼：BSX）評級由持有調升至「買入」，原因是其關鍵產品在脈衝場消融（PFA）領域面對的競爭壓力較先前預期為輕微，並看好公司產品線及近期收購帶來的短期及長期增長動力。

該機構引用了一項針對心臟專家的最新調查，結果顯示波士頓科學的FARAPULSE系統依然是心臟消融手術的首選方案。儘管競爭對手如美敦力（Medtronic，NYSE代碼：MDT）及強生（Johnson & Johnson，NYSE代碼：JNJ）均推出了類似系統，但受訪醫生對這些競爭產品的安全性及供應穩定性表示擔憂。

Needham預計，波士頓科學在該領域的市場佔有率將於未來一年持續上升。

此外，該公司旗下用於中風預防的WATCHMAN心臟植入裝置亦展現出新動力。越來越多醫生傾向於在其他手術中同時使用WATCHMAN，這將推動短期銷售增長。從長遠來看，Needham指出，一項名為CHAMPION-AF的重要臨床試驗有望擴大該設備的適用患者群，該試驗結果預計於2026年上半年公布。

波士頓科學近期的收購亦被視為增長助力。Bolt Medical開發的動脈疾病治療新裝置最近獲美國批准上市，而SoniVie則致力於高血壓治療，兩者均針對龐大市場，增強了公司未來的成長空間。

雖然波士頓科學股價相較同行有一定溢價，但Needham認為，經過近期調整後，股價已更合理，且具吸引力的長期投資潛力。

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評論與啟示

這次Needham對波士頓科學的升評，反映出市場對醫療器械創新及臨床應用的信心逐步回升。特別是FARAPULSE系統在脈衝場消融技術中的領先地位，說明波士頓科學在專業醫療領域的品牌認受性強，這在醫生的安全和供應擔憂中尤為重要。相比競爭企業，美敦力和強生雖然在技術上也有投入，但醫生的偏好顯示出市場對波士頓科學產品的信賴度更高，這是公司競爭力的關鍵。

WATCHMAN裝置的多場景應用和臨床試驗推動，則顯示出醫療器械市場的產品生命週期管理和創新應用是未來增長的重要引擎。臨床試驗結果往往是醫療器械公司股價和市佔率的轉折點，CHAMPION-AF試驗的結果值得投資者密切關注。

另外，波士頓科學通過收購Bolt Medical及SoniVie，積極擴展產品組合，切入更廣闊的心血管及高血壓市場，這種併購策略有助於分散風險並加快新技術引進，增強公司競爭優勢。

整體而言，波士頓科學的發展策略和產品競爭力相輔相成，為其在心血管醫療領域保持領先地位奠定基礎。對香港投資者來說，這樣的醫療創新股雖然估值不算便宜，但長線看有不錯的成長潛力，尤其是在全球老齡化背景下，心血管疾病治療需求持續上升，相關設備的市場空間仍有擴展空間。

不過，投資者仍需留意技術創新帶來的風險、臨床試驗結果的不確定性，以及市場競爭格局的變化。這些因素都可能影響公司未來的業績表現和股價走勢。從策略角度出發，持續關注公司在技術突破和市場拓展上的動態，是判斷其投資價值的關鍵。

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