比特幣ETF需求減少，價格恐再下滑

‘不利’於價格：比特幣ETF需求開始落後新開採的BTC

機構需求的減少可能是比特幣牛市降溫的一個因素，進一步對BTC價格施加下行壓力。

**重點摘要：**

* BTC需求首次低於每日開採供應，這是七個月以來的第一次。
* 自10月11日以來，現貨比特幣ETF出現了16.7億美元的淨流出。
* 比特幣財庫公司交易價格低於淨資產價值，顯示出信心減弱，可能進一步壓迫BTC價格。

根據分析師的說法，比特幣的機構需求已經降至每日開採量以下，這引發了對BTC長期穩定性的擔憂。

比特幣供需動態的變化

儘管比特幣的開採產量保持相對穩定，但來自機構買家的需求“首次低於每日開採供應”，Capriole Investments的負責人Charles Edwards表示。

Edwards分享了一張圖表，顯示了跟蹤三項機構活動的關鍵比特幣指標：開採的比特幣（紅色）、現貨ETF及類似機構購買（淺綠色），以及比特幣數字資產財庫（DAT）的企業活動（橙色）。機構投資者購買的比特幣總量由藍線表示。

分析顯示，自8月中旬以來，DAT和ETF的需求呈階段性下降，並在11月3日首次降至每日開採供應之下。上一次這種機構需求低於每日開採量是在三月。

最初，現貨比特幣ETF的流入彌補了減少的企業壓力，從而維持了整體的機構需求。然而，自10月11日市場崩盤以來，這些投資產品的需求也開始急劇收縮。自那時以來，現貨比特幣ETF出現了16.7億美元的淨流出。

在10月31日，現貨比特幣ETF的每日淨流出達到1.91億美元，所有12個ETF均未錄得流入。

這意味著，機構對透過傳統市場工具接觸BTC的需求在經歷了早期的激進購買後已經減弱，這些購買曾經支撐了BTC價格。

Edwards表示：“不會隱瞞，這是我在過去幾個月保持看漲的主要指標，儘管其他資產表現更好。”

比特幣是否面臨不可持續的趨勢？

與此同時，比特幣的漲勢已經降溫，價格回落至107,000美元附近，這是在10月6日創下超過126,000美元的歷史新高後的情況。

從更長的時間來看，自七月以來，市場一直在105,000美元以上的寬幅區間內整合，反映出看漲的樂觀情緒與獲利了結之間的拉鋸。

由Strategy開創的DAT趨勢基於借用法幣以購買比特幣的傳統概念。

到目前為止，已經有“188家財庫公司持有大量比特幣，卻沒有商業模式”。因此，DAT趨勢是一種對價格將繼續上漲以產生資本利得的押注。市場價值與淨資產價值（mNAV）比率是一個用於評估持有比特幣作為財庫資產的公司的估值指標。

較高的mNAV可能表明投資者基於公司的未來增長前景對其賦予了溢價，而較低的mNAV則可能表明對債務或其他風險的擔憂。

數據顯示，比特幣財庫公司的淨資產價值已經崩潰，抹去數十億的紙上財富。

如果這一趨勢持續，可能會侵蝕這些公司所要求的溢價，因為需求的減少可能會顯示出信心的下降，從而增加賣壓。

如Cointelegraph報導，比特幣的價格回升將保持有限，直到現貨ETF和以Strategy為首的機構重新啟動大規模收購。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決定時應進行自己的研究。

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在當前的市場環境中，比特幣的需求減少無疑會影響其價格走勢。這不僅反映了機構投資者的信心不足，也顯示出市場對比特幣未來的擔憂。隨著ETF的淨流出加劇，這可能會導致比特幣價格進一步下滑，投資者在此時需要謹慎行事，避免因為市場波動而造成損失。未來的市場動向將取決於機構投資者的行為以及整體經濟環境的變化。

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