生態系統
市場分析
比特幣在2月18日形成新範圍後，迅速上漲了4.40%，目前價格為93,321美元。然而，這種加密資產在高時間框架（HTF）圖表上仍然呈現下行趨勢，並在一個下降通道模式中波動。
目前的範圍高點為102,000美元，範圍低點為91,000美元，比特幣的市場結構缺乏緊迫感。這種緩慢的動能逐漸影響了其鏈上和機構需求。
現貨比特幣ETF淨流入下降
CryptoQuant的研究主管Julio Moreno在X平台上提到，與2024年第一季相比，2025年第一季對現貨比特幣ETF的需求已減半。該分析師指出，目前的淨流入約為41,000 BTC，而2024年則約為100,000 BTC。
然而，從美元的角度來看，需求差異不大，2024年的ETF流入總額約為48億美元，而2025年為43億美元。
從機構交易的角度來看，K33研究的研究分析師Vetle Lunde指出，CME比特幣期貨的1個月基差已降至2023年9月以來的低點，即在這一牛市開始之前。
1個月基差衡量前一個月期貨價格與比特幣現貨價格之間的百分比差異，顯示期貨相對於現貨市場是以溢價（順價）還是折價（逆價）交易。當1個月基差為正時，表明對長期持有的強烈需求，暗示著看漲情緒，而負數數據則突顯出看跌前景和短期流動性問題。
儘管目前的1個月基差為正，Lunde表示“風險厭惡”情況目前顯而易見。該分析師補充道：“交易量處於選舉前的水平，沒有實質性的ETF流入，波動性也消失了。”
有趣的是，比特幣CME的年化基差也降至4個月以來的低點，這可能是潛在的看漲反轉信號。自2024年3月以來，每當年化基差降至6%範圍時，比特幣在兩周內通常會出現高時間框架的底部。2月19日，年化基差為6.22%，因此在接下來的幾周內，這一情況值得關注。
比特幣價格在98,000美元下“越壓越緊”
低波動性和橫盤價格行動是比特幣本月的特徵，這一加密資產在確立方向性偏好方面面臨困難。儘管市場似乎看跌，但自11月19日以來，比特幣尚未在日線圖上收於92,000美元以下。
加密交易者Jackis表示，比特幣在過去15天的價格壓縮程度與2023年8月相似。在106,000美元和91,500美元之間的整體範圍內，這位交易者認為，該加密資產在做出任何投資決策之前，必須先顯示出其動向。
加密投資者Jelle也表達了類似的看法，指出比特幣在97,000美元上方的突破困難。隨著價格逐漸接近這一範圍，這位投資者強調，壓縮情況正在變得“越來越緊”，遲早會在圖表上出現突破。
從基本面來看，若比特幣能在98,000美元以上收盤，將可能是復甦的第一個跡象。如觀察所示，自2月4日以來，比特幣未能在上述範圍以上收盤，其價格在阻力下受到限制。因此，任何顯著的價格動能超過98,000美元，可能會為多頭帶來契機，並在圖表上引發新的波動性。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應自行進行研究。
評論
比特幣市場的動態再次引發關注，尤其是在ETF流入減少的背景下，這可能反映出市場參與者的謹慎態度。隨著比特幣價格在98,000美元附近的徘徊，投資者需要密切關注市場的變化，因為這可能是未來幾周內價格波動的前奏。從長期來看，市場的流動性和需求狀況將對比特幣的價格走勢產生深遠影響。分析師的觀察提供了有價值的見解，值得投資者在制定策略時考慮。
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