比特幣ETF期權交易：176K的預測合理嗎？

交易者真的預期比特幣價格會達到176,000美元嗎？

最近，黑石集團（BlackRock）推出的iShares比特幣信託ETF（IBIT）期權在11月19日引起了廣泛關注，其新市場的交易量達到了19億美元。部分分析師認為這次推出是成功的，因為當天的合約出現了驚人的不平衡。

根據數據，288,740份看漲（買入）期權與64,970份看跌（賣出）期權相比，比例高達4.4比1。

乍看之下，這似乎表明市場對比特幣的樂觀情緒壓倒性，甚至有些合約暗示比特幣價格會超過170,000美元。但這樣的樂觀情緒是否合理，還是這些交易比表面看起來更為複雜？

IBIT比特幣期權的使用方式

這些期權是一種金融工具，允許交易者在不直接購買基礎資產的情況下，對價格變動進行投機或對沖風險。

在IBIT期權中，12月20日到期的100美元看漲期權交易量達到了9,500份。乍一看，這表明交易者在押注比特幣價格將大幅上漲。然而，這些合約的價格僅為每份0.15美元，即IBIT當前價格53.40美元的0.3%。這一定價顯示出比特幣達到暗示的175,824美元的可能性不高。

一些投資者將這些低成本期權視作彩票。雖然這些合約引人注目，但往往會扭曲市場情緒的真實感知。

以一個更實際的例子來說，考慮一下1月17日到期的65美元IBIT看漲期權，價格為每份2.40美元（IBIT價格的4.5%）。如果比特幣在到期時達到約114,286美元，那麼這筆交易就會變得有利可圖，這反映了兩個月內22%的漲幅。

同時，成熟的交易者可能會使用合成多頭策略。一位用戶“elwalvador”分享了一個例子：以2.15美元的價格賣出50美元的看跌期權，並買入60美元的看漲期權，有效地複製了比特幣的所有權，而無需持有資產。

其他策略還包括覆蓋性看漲期權，投資者持有IBIT的同時賣出看漲期權以產生即時收入。例如，當IBIT交易在53.40美元時，他們可以賣出一個到期於1月的55美元看漲期權，價格為5.20美元。這意味著投資者提前收取了資金，但同意在IBIT超過55美元時限制其上行潛力。如果IBIT在45或50美元收盤，則該看漲期權將失效，投資者可以保留5.20美元的權利金，從而減少損失或增加收益。

比特幣價格會因IBIT期權活動而飆升至170,000美元嗎？

170,000美元的比特幣預測並非市場共識，而是由低成本、高回報的交易所造成的異常現象。IBIT期權中充斥著投機性押注，特別是在2025年2月和5月的合約中，這些合約的看漲期權和看跌期權的比例達到6.7比1。然而，這種極端結果的機率微乎其微。

期權提供了槓桿，允許小額投資獲得超額潛在收益。然而，如果資產價格未如預期變動，這些期權可能會失效。對於散戶投資者而言，重點清晰：比特幣ETF及其期權提供了新的盈利方式，但理解其機制和概率至關重要。

這篇文章讓我們看到，市場上的投資情緒往往受到短期投機行為的影響，尤其是對於新推出的金融產品。儘管期權交易提供了潛在的高回報，但同時也伴隨著高風險。散戶投資者在追求高回報的同時，必須更加謹慎，深入理解市場動態和自身的風險承受能力，才能在這個波動劇烈的市場中生存和發展。

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