比特幣ETF套利交易崩盤 恐加速幣價下跌

比特幣崩盤由ETF現金和套利交易侵蝕引發 — 分析師

隨著機構投資者的到來，對於長期持有比特幣的投資者來說，這既是福音也是噩夢。

自1月20日創下歷史新高以來，比特幣的價格一直受到對沖基金的壓制，這些基金利用現貨交易所交易基金（ETF）和芝加哥商品交易所（CME）期貨之間的低風險收益交易，再次表明機構對加密資產的採納並非單向道。

這是分析師凱爾·查斯（Kyle Chassé）的總體觀點，他在社交媒體平台X上對最近的比特幣價格崩盤進行了深入分析。

查斯表示：“幾個月以來，對沖基金一直在利用比特幣現貨ETF和CME期貨進行低風險收益交易。”他指出，這種現金和套利交易現在正在“崩潰”。

這種現金和套利交易涉及購買現貨比特幣ETF並做空CME的比特幣期貨，根據查斯的計算，這使交易者年化收益率高達5.68%。這筆交易的成功主要依賴於比特幣期貨的交易價格高於其現貨價格。然而，查斯指出：“隨著最近市場的疲弱，這個溢價已經崩潰。”

隨著交易不再盈利，對沖基金正退出市場，這一點從本週美國現貨比特幣ETF的創紀錄資金流出中可見一斑。

他表示：“這筆曾經使比特幣在上升過程中保持穩定的交易，現在卻加速了崩盤。”這是因為“對沖基金並不在乎比特幣。他們並不是在押注比特幣的暴漲，而是在尋求低風險的收益。”

比特幣“遊客”損失集中

比特幣的拋售在2月27日加速，這種加速使得該加密貨幣首次回落至79,000美元以下的區域，這是三個多月以來的首次。

然而，對鏈上數據的深入分析顯示，損失主要集中在比特幣“遊客”身上，即最近才進入市場的新交易者。

來自Glassnode的數據顯示，74%的實現損失來自於在過去一個月內購買的持有者。

儘管如此，根據分析師Milkybull Crypto的說法，最近拋售所造成的未實現損失已超過加密交易所FTX的崩盤事件。如此大幅度的下跌強烈暗示比特幣價格的底部形成。

這一系列事件不僅反映了比特幣市場的脆弱性，也揭示了機構投資者的行為模式。當市場情緒轉變時，這些機構投資者的退出往往會對價格造成更大的影響。對於新進入市場的投資者來說，這是一個重要的警示，顯示出在波動的市場中，短期的收益策略可能會帶來意想不到的風險。

在這樣的環境下，投資者應該更加謹慎，尋找長期穩定的投資策略，而不是依賴於短期的套利機會。這不僅是對比特幣市場的反思，也是對整個加密貨幣生態系統健康發展的深刻思考。

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